Южнокорейский фондовый индекс KOSPI достиг исторического максимума, продемонстрировав рост почти на 175% за последний год. Этот впечатляющий результат стал одним из самых сильных среди крупных мировых рынков и свидетельствует о концентрации капитала в традиционных активах.
Основным драйвером роста выступил сектор полупроводников, представленный такими гигантами, как Samsung Electronics и SK hynix, которые имеют значительный вес в индексе. Рост ожиданий по доходам этих компаний напрямую связан с глобальным спросом на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Экспортные данные подтверждают тренд: в начале февраля средний ежедневный экспорт вырос на 47% в годовом исчислении, несмотря на сокращение рабочих дней из-за праздника Лунного Нового года. Экспорт полупроводников отдельно показал скачок на 134% в годовом выражении и теперь составляет более трети от общего объема отгрузок.
Аналитики, в частности Bull Theory, отмечают, что этот бум на фондовом рынке происходит параллельно со снижением активности розничных инвесторов в криптовалютном секторе. Южная Корея исторически была одним из самых активных розничных рынков цифровых активов. Однако теперь капитал, по-видимому, перераспределяется в сторону внутренних акций, связанных с AI и полупроводниками.
Индикатором этого сдвига стало значительное сжатие «кимчхи-премии» — разницы в ценах на криптоактивы (такие как Bitcoin и Ethereum) на южнокорейских и глобальных биржах. С момента коррекции рынка в октябре прошлого года эта премия существенно уменьшилась. Это указывает на то, что розничная ликвидность в стране не исчезла, а была перенаправлена в сектора с более понятной видимостью доходов, такие как полупроводники, напрямую выигрывающие от спроса на оборудование для AI.
В то время как корейские акции обновляют рекорды, криптовалютные рынки остаются в фазе восстановления. Эксперты характеризуют текущую ситуацию скорее как ротацию ликвидности, а не как структурный спад интереса к криптовалютам. Устойчивость этой тенденции будет зависеть от относительной доходности активов: если крипторынок вновь наберет импульс, капитал может вернуться.
