Ключевые мировые финансовые институты — японский банк MUFG и голландский ABN AMRO — представили аналитические отчёты, в которых оценивают последствия возможного снижения торговых пошлин между США и Китаем для валютных рынков и глобальной торговли. Согласно их выводам, либерализация торговой политики создаст условия для постепенного укрепления китайского юаня (CNY) по отношению к доллару США (USD) и может стимулировать рост международных товарных потоков.
Прогноз MUFG по паре USD/CNY
Аналитики Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) указывают, что корректировка тарифов является основным катализатором ожидаемого ослабления доллара к юаню. Их исследование, основанное на исторических данных с 2018 года, показывает статистически значимую зависимость: каждое снижение средних двусторонних пошлин на 10% приводит к укреплению юаня на 1,2–1,8% в последующие кварталы. Банк ожидает кумулятивное движение валютной пары на 3–5% в течение 12–18 месяцев, характеризуя его как «постепенное снижательное давление», а не резкий обвал.
Эксперты выделяют три основных канала влияния: улучшение торгового баланса Китая за счёт роста экспорта, улучшение инвестиционного настроения в отношении китайских активов и сигналы о более широкой экономической координации между странами. При этом они отмечают противодействующие факторы, такие как курс Федеральной резервной системы США на постепенную нормализацию денежно-кредитной политики, который поддерживает доллар.
Оценка ABN AMRO для глобальной торговли
ABN AMRO в своём отчёте акцентирует внимание на макроэкономических последствиях. Экономисты банка полагают, что даже частичная отмена пошлин, введённых в рамках раздела 301 Закона о торговле 1974 года, может добавить 0,3–0,5 процентного пункта к росту мировой торговли в 2025 году. На пике торгового спора средняя ставка пошлины на китайский импорт в США выросла с 3,1% в начале 2018 года до более чем 21%.
Наиболее значительный положительный эффект, по мнению аналитиков, ощутят секторы потребительской электроники, текстиля и машиностроения. В краткосрочной перспективе (3–6 месяцев) это может привести к снижению цен для потребителей и увеличению объёмов импорта. Однако банк предупреждает, что перестроенные за последние пять лет цепочки поставок, часть которых переместилась во Вьетнам, Мексику и другие страны, не вернутся к прежней конфигурации в одночасье.
Контекст и риски
Оба института подчёркивают, что текущие переговоры — это не просто возврат к ситуации до 2018 года, а стратегическая перекалибровка экономической взаимозависимости. Переговоры теперь включают вопросы технических барьеров, стандартов цифровой торговли и доступа на сельскохозяйственные рынки. Любые изменения, вероятно, будут постепенными и выборочными, при этом секторы, связанные с национальной безопасностью и передовыми технологиями (например, полупроводники), могут быть исключены из либерализации.
К ключевым рискам, способным изменить прогнозируемую траекторию, аналитики относят ускорение цикла ужесточения ФРС, неожиданное ухудшение ситуации в секторе недвижимости Китая, эскалацию геополитической напряжённости и значительное расхождение в динамике инфляции между двумя странами.
