В пятницу, 23 февраля 2026 года, Верховный суд США вынес знаковое решение, отменив глобальные тарифы администрации президента Дональда Трампа. Судьи большинством голосов 6:3 постановили, что использование закона о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) для введения широкомасштабных торговых пошлин является неконституционным превышением исполнительной власти.
Непосредственной реакцией рынка стал резкий рост акций технологических компаний, которые в течение более года несли значительные издержки из-за тарифов, затрагивающих их глобальные цепочки поставок. Индекс S&P 500 вырос на 0.7%. Среди лидеров роста: акции Alphabet подскочили на 4%, Meta и Amazon прибавили по 2%, SanDisk выросла на 2.5%, Micron добавила 1.5%, а Nvidia — 1%.
Экономический контекст решения значителен: отменённые тарифы принесли в бюджет США $142 миллиарда в 2025 году, причём существенная часть этой суммы была уплачена технологическим сектором. Тарифы действовали как многоуровневый налог на сложные производственные цепочки, где компоненты могли пересекать границы несколько раз — от проектирования в Калифорнии до сборки в Китае.
Однако аналитики предупреждают, что «ралли облегчения» может оказаться краткосрочным. Выделяются три ключевых риска, которые игнорирует текущий оптимизм. Во-первых, структурная угроза со стороны агентного искусственного интеллекта для бизнес-модели SaaS (программное обеспечение как услуга). Автономные ИИ-агенты, подобные разработкам Anthropic и OpenAI, потенциально могут сократить потребность в человеческих пользовательских лицензиях, что подрывает основу доходов таких компаний, как Salesforce и Atlassian.
Во-вторых, обострение геополитической напряжённости, в частности, ультиматум Белого дома Ирану, вызвавший рост цен на нефть до максимумов с начала года. Высокие цены на энергоносители увеличивают операционные расходы дата-центров и провоцируют бегство инвесторов из рисковых активов, включая технологический сектор, в защитные активы.
В-третьих, неопределённость в правовом поле. Эксперты указывают, что администрация может найти альтернативные пути для восстановления торговых барьеров, например, через более узкие, отраслевые или товарные меры, которые не были затронуты решением суда. Кроме того, процесс возврата уплаченных пошлин (потенциально до $170 миллиардов) через Суд по международной торговле США может занять годы.
Отдельно отмечается, что решение не затрагивает экспортные ограничения США на поставки чипов в Китай, что объясняет сдержанную реакцию акций Nvidia, чьи перспективы на китайском рынке остаются под вопросом.
