Загадочная инвестиционная структура Laurore Ltd., которая в феврале 2026 года привлекла внимание рынка, раскрыв в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) владение долей примерно в $436 млн в биржевом фонде iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, наконец дала комментарии. Представитель компании заявил, что её владелец предпочитает сохранять анонимность, а инвестиция отражает его личную убеждённость в перспективах биткоина.
Изначально интерес вызвало то, что в filing SEC в качестве директора был указан Чжан Хуэй — имя, распространённое в Китае, — а в качестве адреса компании был указан офис в Гонконге. Однако при проверке выяснилось, что по этому адресу зарегистрирована другая компания — Avecamour Advice Ltd. Представитель Laurore подтвердил, что владелец Laurore также является директором Avecamour, что косвенно указывает на связь с Чжан Хуэем. При этом Laurore не инкорпорирована в Гонконге, а Avecamour Advice, согласно реестру, полностью принадлежит компании с Британских Виргинских островов.
Эта ситуация вызвала спекуляции о возможном оттоке капитала из материкового Китая через Гонконг в американские биткоин-ETF для диверсификации активов. Альтернативное объяснение — это может быть частью стратегии гонконгского семейного офиса или фонда, который выбрал американский ETF из-за большей ликвидности и меньших издержек по сравнению с продуктами, котирующимися в Гонконге.
На этом фоне общая картина на рынке криптовалютных ETF выглядит тревожной. Согласно данным аналитической платформы Artemis, совокупные активы под управлением (AUM) глобальных криптовалютных ETF сократились на 50% — с $195,1 млрд в октябре 2024 года до примерно $95,9 млрд к середине 2025 года. Это падение на $99,2 млрд стало одним из самых значительных в истории цифровых активов.
Снижение затронуло все категории фондов: ETF на биткоин испытали наибольший отток средств, за ними последовали продукты на Ethereum. Аналитики связывают это с несколькими факторами: общим падением цен на криптовалюты на 40–60% с пиков октября 2024 года, ужесточением денежно-кредитной политики ведущих центробанков, сохраняющейся регуляторной неопределённостью, а также оттоком средств как институциональных, так и розничных инвесторов. Североамериканские фонды пострадали сильнее, тогда как европейские и канадские продукты показали относительную устойчивость.
Текущая коррекция отражает этап взросления рынка криптовалютных ETF, который переживает консолидацию после периода бурного роста. Несмотря на резкое сокращение AUM, эксперты отмечают, что подобная волатильность характерна для ранних стадий развития новых классов активов, о чём свидетельствует история ETF на золото и технологические сектора.
