Данные аналитической платформы Glassnode свидетельствуют о продолжении фазы капитуляции на рынке биткоина. 7-дневная скользящая средняя (EMA) чистых реализованных прибылей/убытков краткосрочных держателей (STH) биткоина достигла минимума в -1,24 млрд долларов в день 6 февраля, что стало одним из наиболее агрессивных событий по фиксации убытков в текущем рыночном цикле.
К 23 февраля показатель улучшился до примерно -0,48 млрд долларов в день, что означает сокращение интенсивности убытков на 61% за 17 дней. Это указывает на замедление вынужденных продаж и постепенную стабилизацию. Однако сам факт того, что метрика остается в глубоко отрицательной зоне, говорит о том, что краткосрочные инвесторы в совокупности продолжают выходить из позиций с потерями, а не с прибылью.
Исторически подобные периоды отрицательных значений STH Net Realized Profit/Loss совпадают с фазами формирования основания рынка, а не с периодами роста. Текущие данные предполагают, что этот процесс все еще продолжается. Капитуляция заканчивается не в момент первого резкого всплеска убытков, а когда давление продаж иссякает, а фиксация потерь существенно снижается.
Параллельно на деривативном рынке наблюдалось усиление стресса: ставки финансирования (Funding Rates) упали до -0,038%, а объем ликвидаций резко вырос более чем на 450% — до 473 млн долларов. Открытый интерес снизился до уровня около 96 млрд долларов, что отражает снижение кредитного плеча в системе.
Отдельную проблему создают нереализованные убытки крупных игроков (китов), которые активно накапливали биткоин на пути к уровням в 110 000–120 000 долларов. После снижения цены ниже 60 000 долларов в начале февраля их нереализованные убытки достигли примерно 32 млрд долларов. Несмотря на частичное восстановление, текущие нереализованные потери все еще оцениваются в 26 млрд долларов, что создает структурную нагрузку на рынок и ограничивает потенциал восстановления.
