Согласно данным аналитической платформы CryptoQuant, 46% от общего предложения биткоина (BTC) в настоящее время находится «под водой» — то есть держатели приобрели эти монеты по более высокой цене, чем текущая рыночная. Общий объём таких активов составляет около 9,31 млн BTC, что является максимальным значением с периода медвежьего рынка 2022 года.
Аналитик Maartunn отмечает, что такая значительная доля инвесторов, ожидающих выхода в безубыток или с небольшой прибылью, создаёт существенное давление продаж на пути роста цены. «Этот надоевший объём предложения должен быть поглощён и перераспределён в руки более сильных игроков, прежде чем может сформироваться устойчивое дно», — пояснил эксперт.
Данные по распределению реализованной цены непотраченных выходов транзакций (URPD) показывают, что основные кластеры убыточных позиций сконцентрированы в диапазонах $80 000–$95 000 и $105 000–$120 000. Учитывая, что текущая цена BTC колеблется около $68 600, многие из этих держателей, вероятно, останутся в убытке в ближайшей перспективе, что ограничивает потенциал для быстрого восстановления.
Параллельно аналитики Alphractal обращают внимание на то, что биткоин застрял в критической зоне стресса, торгуясь в узком диапазоне между $60 000 и $70 000. Цена удерживается вблизи уровней реализованной цены краткосрочных держателей (Short-Term Holder Realized Price), а отклонение на -1,5σ исторически соответствует периодам максимального давления со стороны этой группы инвесторов.
Основатель Alphractal Жоау Ведсон указывает, что индикатор Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) для долгосрочных держателей всё ещё находится в положительной зоне на уровне 0,36, что означает, что наиболее стойкие инвесторы сохраняют нереализованную прибыль. В прошлых циклах чёткий сигнал о завершении медвежьей фазы появлялся лишь тогда, когда этот показатель опускался в отрицательную область, что свидетельствовало об экстремальном пессимизме и истощении продавцов.
На фоне этой неопределённости майнеры демонстрируют сдержанность. С начала февраля с бирж было выведено более 36 000 BTC, причём темпы выводов ускорились по сравнению с предыдущими месяцами. Пиковые ежедневные выводы превысили 6 000 BTC — это максимальный уровень с ноября. Такие действия обычно интерпретируются как перевод активов в долгосрочное холодное хранение, что снижает непосредственное давление продаж на рынок.
