Компания ProShares, управляющая активами на сумму более $95 млрд, объявила о запуске биржевого фонда ProShares GENIUS Money Market ETF (тикер IQMM). Этот продукт стал первым в истории ETF, специально структурированным как резервный инструмент для эмитентов стейблкоинов, работающих в рамках закона GENIUS, подписанного президентом США Дональдом Трампом в июле 2025 года.
Закон GENIUS установил первую всеобъемлющую федеральную систему регулирования платёжных стейблкоинов в США. Он требует, чтобы каждый доллар стейблкоинов в обращении был обеспечен эквивалентным долларом в высоколиквидных активах, таких как наличные деньги или краткосрочные казначейские ценные бумаги.
Фонд IQMM на 100% инвестирует в инструменты, соответствующие этому стандарту: казначейские векселя, казначейские ноты и соглашения об обратном выкупе (РЕПО) на срок до 93 дней. Фонд организован в соответствии с Правилом 2a-7 для правительственных фондов денежного рынка, но имеет ключевое отличие: вместо поддержания фиксированной чистой стоимости активов (NAV) в $1,00 ProShares использует рыночную NAV, рассчитываемую на основе стоимости базовых ценных бумаг. По словам генерального директора ProShares Майкла Сапира, такая структура обеспечивает большую прозрачность, что является критически важным требованием для эмитентов стейблкоинов, обязанных ежемесячно предоставлять точные отчёты о резервах.
Сапир отметил, что фонд предлагает более консервативный подход к управлению ликвидностью, чем требуют стандартные правила фондов денежного рынка, сохраняя при этом все преимущества ETF. Он заявил: «История показывает, что инвесторы тяготеют к инструментам, которые предлагают прозрачность, эффективность и ликвидность».
Запуск ETF является ответом на стремительный рост рынка стейблкоинов. Совокупная капитализация USDT и USDC превысила $250 млрд, а объём транзакций со стейблкоинами достиг рекордных $33 трлн в 2025 году. На этом фоне министр финансов США Скотт Бессент прогнозирует, что к 2030 году рынок может достичь $3 трлн, что значительно увеличит спрос на регулируемую резервную инфраструктуру.
IQMM распределяет доход еженедельно и имеет коэффициент расходов 0,15%. Его структура позволяет эмитентам стейблкоинов делегировать управление своими резервами регулируемому инструменту, уже созданному для этой цели, вместо самостоятельного управления портфелями казначейских обязательств.
Параллельно с этим компания World Liberty Financial, частично принадлежащая президенту Дональду Трампу и его семье, продвигает собственный стейблкоин USD1, который она позиционирует как «Доллар. Улучшенная версия». На крипто-мероприятии сыновья Трамма, Дон и Эрик, заявили, что их выход на крипторынок был вызван «необходимостью» после того, как части банковской системы разорвали деловые отношения с семьёй после событий 6 января 2021 года. Они раскритиковали традиционную банковскую систему, назвав её «схемой Понци».
