Рынок сырой нефти демонстрирует заметную силу, при этом цена Brent уверенно движется к отметке в $70 за баррель, показывая рост более чем на 5% от недавних уровней. Однако аналитики, включая рыночного комментатора ViPiN (известного в X как @AlgoBoffin), предостерегают от излишнего оптимизма, указывая на скрытые риски, которые могут спровоцировать резкий разворот тренда.
Ключевыми факторами нестабильности ViPiN называет геополитическую напряженность вокруг Ирана и Ормузского пролива, которая поддерживает риск-премию в цене нефти, а также силу доллара США и рост доходностей. Сочетание этих факторов создаёт хрупкий баланс: краткосрочный рост цен на энергоносители впоследствии может оказать давление на фондовые рынки, валюты и позиции, открытые с использованием кредитного плеча. Особое внимание уделяется условиям низкой волатильности и высокому объёму производных инструментов на индийском рынке, что может усилить уязвимость при смене направления цены.
Отдельный и, возможно, переломный анализ представили эксперты BNY Mellon. Их исследование, проведённое в начале 2025 года, ставит под сомнение десятилетиями действовавшую аксиому об обратной корреляции между долларом США и ценой на нефть. Данные показывают, что за последние 18-24 месяца эта связь значительно ослабла, а в некоторые периоды 2024 года оба актива росли одновременно.
Среди причин этого структурного сдвига аналитики банка выделяют несколько фундаментальных изменений: диверсификацию расчётов за нефть в юанях и дирхамах, что снизило монопольное ценообразующее влияние доллара; усиление роли дисциплины OPEC+ и геополитических факторов на стороне предложения. 90-дневная корреляция между индексом DXY и фьючерсами на Brent стала волатильной и часто нейтральной, в отличие от стабильно отрицательных значений прошлого десятилетия.
Этот разрыв корреляции имеет глубокие последствия. Для инвесторов традиционные хеджи портфелей могут перестать работать. Для центробанков, включая ФРС, ослабление связи усложняет моделирование инфляции, так как сильный доллар может больше не оказывать прежнего сдерживающего давления на стоимость импортируемой энергии.
ViPiN акцентирует внимание на узком временном окне в феврале, когда на рынке нефти могут сформироваться «бычьи ловушки» перед выбором чёткого направления. В текущих условиях эксперты советуют сосредоточиться не на прогнозах, а на готовности к повышенной волатильности, поскольку нефть остаётся одной из самых влиятельных сил на глобальных финансовых рынках.
