На фоне глобальной нормализации монетарной политики два центральных банка — Нигерии и Новой Зеландии — демонстрируют различные подходы, обусловленные спецификой национальных экономик. Аналитики Standard Chartered отмечают, что замедление инфляции в Нигерии открывает путь для осторожного смягчения политики, в то время как Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) вынужден приостановить ожидаемый цикл снижения ставок из-за устойчиво высоких ценовых давлений.
Ситуация в Нигерии, по оценке Standard Chartered, позволяет Центральному банку Нигерии (CBN) рассмотреть возможность постепенного смягчения. Инфляция потребительских цен снижалась четыре месяца подряд, упав с пика в 31,7% в октябре 2024 года до 28,2% в феврале 2025 года. Валютные резервы стабилизировались на уровне выше $35 млрд, а найра демонстрирует относительную стабильность. Экономисты банка прогнозируют, что первые шаги по смягчению, вероятно, начнутся со снижения норм обязательных резервов для банков во втором квартале 2025 года, с возможным сокращением ключевой ставки на 200–300 базисных пунктов к концу года при сохранении текущих тенденций.
В Новой Зеландии ситуация противоположная. Несмотря на ожидания рынка, новый глава RBNZ Сара Бреман сигнализирует о паузе в цикле снижения ставок. Основная причина — упорно высокая базовая инфляция, которая, по данным за первый квартал 2025 года, составила 3,8%, что значительно превышает целевой диапазон банка в 1–3%. Инфляция в сфере услуг и цен на неторгуемые товары остаётся устойчивой, а напряжённый рынок труда продолжает подпитывать рост заработной платы. Ключевая ставка (OCR), вероятно, останется на повышенном уровне дольше, чем ожидалось, что откладывает облегчение для заёмщиков и может сдерживать потребительские расходы. Аналитики ANZ Research теперь ожидают первого сокращения ставки не раньше третьего квартала 2025 года.
Таким образом, на мировом фоне Нигерия, похоже, присоединится к таким странам, как Гана и Кения, начавшим осторожное смягчение после пика инфляции, в то время как Новая Зеландия следует более жёсткому курсу, аналогичному политике ФРС США и ЕЦБ, откладывая стимулы для окончательного обуздания инфляции.
