Итальянский банковский гигант Intesa Sanpaolo в рамках обязательного квартального отчёта 13F за четвёртый квартал 2025 года раскрыл значительные инвестиции в цифровые активы. Основу позиции составляют прямые вложения в спотовые биткоин-ETF на общую сумму около $96 миллионов. Наибольшая доля приходится на ARK 21Shares Bitcoin ETF ($72,6 млн), за которым следует iShares Bitcoin Trust ($23,4 млн).
Помимо этого, банк зафиксировал крупную позицию в опционах пут на акции MicroStrategy (MSTR) номинальной стоимостью $184,6 миллиона. Эта структура рассматривается аналитиками как сложный хедж, или «базисный арбитраж». Банк одновременно держит длинную позицию по биткоину через ETF и страхуется от возможного снижения акций MicroStrategy, которые могут быть переоценены относительно стоимости принадлежащего компании биткоина. На момент публикации данных коэффициент mNAV (отношение рыночной капитализации к стоимости биткоинов в активах) MicroStrategy составлял 1,21, снизившись с 2,9 ранее.
Вложения в цифровые активы не ограничиваются биткоином. В портфель также входит пай Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) на $4,3 миллиона, который отслеживает стоимость Solana (SOL) и приносит доход от стейкинга. Кроме того, банк имеет миноритарные доли в акциях компаний, связанных с криптоиндустрией: Circle ($4,4 млн), Coinbase, Robinhood, BitMine и ETHZilla.
Отчёт подан с обозначением «DFND» (Shared-Defined), что указывает на совместное принятие инвестиционных решений материнским банком Intesa Sanpaolo S.p.A. и аффилированными управляющими активами. Это типичная структура для централизованной стратегии при исполнении операций дочерними подразделениями. Американское подразделение по управлению капиталом банка подало отдельный отчёт 13F, в котором цифровые активы отсутствуют.
Ранее, в начале 2025 года, генеральный директор Intesa Sanpaolo Карло Мессина описывал покупку биткоина на €1 млн как экспериментальную. Новые данные свидетельствуют о переходе от тестирования к полноценному стратегическому размещению капитала в регулируемые инструменты цифровых активов.
