Рынок Биткоина демонстрирует противоречивые сигналы, отражающие разное поведение двух ключевых групп инвесторов. Согласно данным аналитика Акселя Адлера-младшего, коэффициент прибыльности расходов краткосрочных держателей (STH SOPR) Биткоина ($BTC) впервые за неделю превысил уровень 1.0. Это означает, что инвесторы, владеющие активами непродолжительное время, снова начали продавать монеты с прибылью, что может указывать на возвращение краткосрочного оптимизма после недавних коррекций.
Однако, как отмечает Адлер, «структурный избыток никуда не делся». Подтверждением этому служит показатель MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной), который всё ещё остаётся на 17% ниже своей исторической нормы. Это говорит о том, что значительная часть держателей $BTC всё ещё находится «в минусе» относительно цены приобретения, создавая риски масштабной распродажи при любом отскоке цены.
Параллельно с этим поступили тревожные данные от аналитической компании Glassnode. Коэффициент SOPR для долгосрочных держателей Биткоина (LTH SOPR) упал ниже 1.0 впервые за последние 1–2 года. Это редкое событие сигнализирует о том, что инвесторы, традиционно считающиеся наиболее устойчивыми (владеющие монетами более 155 дней), начали фиксировать убытки. Последний раз подобная ситуация наблюдалась в мае 2022 года на фоне краха экосистемы Terra (LUNA), что тогда привело к глубокой медвежьей фазе на рынке.
Таким образом, рынок Биткоина оказался в своеобразной вилке: краткосрочные трейдеры демонстрируют признаки восстановления, в то время как долгосрочные инвесторы, «сильные руки», проявляют признаки стресса и капитуляции. Аналитики отмечают, что падение LTH SOPR ниже единицы исторически могло как предшествовать дальнейшему обвалу, так и отмечать момент формирования рыночного дна, когда слабые игроки покидают рынок, открывая путь для нового цикла накопления. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, сможет ли положительный импульс от краткосрочных инвесторов перевесить давление со стороны продавцов, стремящихся выйти в ноль.
