Криптоаналитик Жоао Ведсон заявил, что для определения старта нового бычьего рынка биткоина необходимо внимательно следить за критическим ончейн-индикатором — показателем чистого нереализованного профита/лосса долгосрочных инвесторов (Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss, LTH-NUPL).
По данным Ведсона, текущее значение LTH-NUPL составляет 0,36. Это означает, что наиболее устойчивая группа инвесторов на рынке в среднем всё ещё удерживает нереализованную прибыль. Метрика измеряет, находятся ли активы инвесторов в прибыли или убытке относительно цены приобретения. Ситуация с долгосрочными держателями считается важным индикатором для понимания текущей фазы рыночного цикла.
Аналитик утверждает, что сигнал к началу мощного роста поступит, когда этот показатель уйдёт в отрицательную зону. Сценарий, при котором даже долгосрочные инвесторы несут нереализованные убытки, исторически указывает на фазу «максимальной депрессии» на рынках. Эти периоды обычно характеризуются истощением продавцов, переходом биткоинов из слабых рук в сильные и закладкой фундамента для нового рыночного цикла.
Ведсон представил долгосрочный график, визуализирующий эту динамику с помощью цветовых зон. Зелёные области соответствуют периодам, когда долгосрочные держатели находятся в прибыли, что исторически совпадало либо с поздними бычьими рынками, либо с фазами консолидации. Красные зоны, когда метрика опускается ниже нуля, совпадали с поздними условиями медвежьего рынка — периодами широкого пессимизма и сжатых оценок.
Согласно историческим данным, каждый раз, когда LTH-NUPL становился отрицательным, это предшествовало началу каждого крупного бычьего цикла биткоина. Ведсон интерпретирует эту красную зону не как сигнал структурной слабости, а как фазу сброса, когда избыточное кредитное плечо и спекулятивные позиции очищаются, создавая условия, исторически ассоциирующиеся с дном цикла.
Таким образом, при текущем положительном значении 0,36, согласно историческому прецеденту, финальная капитуляция, предшествующая следующему бычьему ралли, ещё не наступила. Новый бычий рынок, по мнению аналитика, начнётся только после того, как убытки проникнут в когорту самых терпеливых инвесторов.
