Несмотря на затянувшееся боковое движение биткоина в диапазоне от $62 000 до $71 000, которое наблюдается с 6 февраля, участники рынка активно наращивают плечо, рассчитывая на скорый прорыв. Об этом свидетельствуют данные по деривативам и заявления руководителей криптобирж.
База трехмесячных фьючерсов на крупных централизованных площадках, таких как Binance, OKX и Deribit, расширилась с примерно 1,5% до 4% с 13 февраля, согласно данным Velo. Этот показатель, отражающий разрыв между ценами фьючерсов и спотом, сигнализирует о возвращении спекулятивного аппетита: трейдеры готовы платить премию за длинные позиции. Рост агрегированных ставок финансирования после 13 февраля также указывает на усиление доминирования спекулянтов с длинными позициями.
Общий открытый интерес по фьючерсам на биткоин достиг 639 780 BTC, что эквивалентно $43,81 млрд. Лидером по этому показателю является Чикагская товарная биржа (CME) с 118 450 BTC ($8,11 млрд), за ней следует Binance с 110 770 BTC ($7,58 млрд).
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в воскресенье, 15 февраля, заявил в Twitter, что розничные пользователи демонстрируют устойчивость: они "покупают на падении", и у подавляющего большинства клиентов балансы в нативных единицах (BTC и ETH) в феврале оказались равны или превысили показатели декабря.
Ситуация на опционном рынке выглядит более сдержанно, но также указывает на смещение настроений. Ским 25 Delta, измеряющий спрос на путы относительно коллов, снизился с -10 до -4 с 13 февраля, что говорит о сокращении спроса на защиту от падения или может указывать на растущую уверенность быков. Общий открытый интерес по опционам распределен как 56,21% на коллы против 43,79% на путы. Крупнейшие позиции включают пут на $40 000 с экспирацией 27 февраля (7 409 BTC) как страховку от обвала и коллы на $120 000 с экспирацией в декабре (5 930 BTC) и на $90 000 с экспирацией в марте (5 665 BTC), что свидетельствует об ожиданиях роста к уровням $80 000–$120 000.
Ник Рак, директор LVRG Research, отмечает, что рост розничной активности сигнализирует о наращивании спекуляций и левериджа, что часто предшествует волатильным движениям. Он ожидает потенциал для краткосрочного ралли, движимого левериджем, и squeeze коротких позиций, особенно если более широкий класс рискованных активов сохранит стабильность. Однако он предупреждает, что розничные инвесторы обычно входят на рынок поздно и сильнее всего страдают при разворотах тренда.
Райан Юн, старший аналитик Tiger Research, указывает на риски: текущий позитивный настрой не подкреплен достаточным объемом торгов. Это создает высокорисковую среду, где любое внезапное снижение может привести к массовой капитуляции. По его мнению, инвесторы находятся на пределе, и еще одна волна принудительных ликвидаций может полностью уничтожить оставшиеся надежды, приведя к "полному исходу с рынка".
На момент публикации новостей биткоин торговался около $68 300–$68 600, потеряв около 2,5% за последние 24 часа после неудачной попытки удержаться выше уровня $70 000.
