Несмотря на недавнее восстановление цены Bitcoin (BTC) до уровня $70 000, ведущие аналитики рынка криптовалют, включая CEO аналитической платформы CryptoQuant Ки Ён Джу, считают, что это не означает разворота тренда. По их мнению, у Bitcoin в настоящее время отсутствует бычий потенциал для устойчивого роста.
В своём посте в социальной сети X Ки Ён Джу заявил: «Bitcoin сейчас находится в ситуации, когда «накачка» или рост цены невозможны». Он привёл ключевое сравнение: в 2024 году приток капитала в размере $10 млрд привёл к росту рыночной стоимости Bitcoin на $26 млрд, создав сильный мультипликативный эффект. Однако в 2025 году, несмотря на колоссальный приток в $308 млрд, рыночная капитализация Bitcoin сократилась на $98 млрд. Это указывает на фундаментальную структурную проблему: интенсивное давление продаж на рынке настолько велико, что даже значительные притоки капитала не трансформируются в рост цены.
Новые данные on-chain от CryptoQuant подтверждают, что приток средств от новых инвесторов стал отрицательным. Это означает, что свежие деньги больше не поступают на рынок для поглощения ордеров на продажу. Вместо этого капитал покидает рынок, усиливая нисходящий импульс. Такое поведение характерно для условий, когда рыночный цикл теряет силу, а не для обычных коррекций в рамках бычьего рынка.
Аналитики подчёркивают, что в здоровой бычьей фазе даже резкие падения привлекают новый капитал, что быстро стабилизирует цены. Сейчас этот механизм не работает. Каждое ослабление рынка встречается нерешительностью. Инвесторы больше сосредоточены на сохранении капитала, чем на погоне за отскоками, что ограничивает потенциал для продолжения роста. Как следствие, ралли быстро теряют импульс и наталкиваются на новую волну продаж.
Данные о настроениях от Santiment также указывают на хрупкость стратегий покупки на падениях. Оптимизм возникает лишь после периодов экстремального страха и быстро угасает. Восстановления часто отражают короткие покрытия или тактические сделки, а не глубокое убеждение инвесторов.
Ключевым ограничивающим фактором стала ликвидность. Значительно выросшая рыночная капитализация Bitcoin требует для своего поддержания постоянного высокого уровня циркулирующей ликвидности. Текущие оттоки стейблкоинов и сокращение их общей рыночной капитализации являются чёткими сигналами дефицита этой ликвидности. Пока эта тенденция сохраняется, любое восстановление BTC, вероятно, будет временным.
Перспективы могут измениться, если улучшатся макроэкономические условия. Данные по инфляции и безработице на этой неделе находятся в центре внимания, так как они могут повлиять на ожидания относительно денежно-кредитной политики и аппетита к риску. Если макропоказатели окажутся благоприятными, капитал может вернуться в стейблкоины и рисковые активы, создав для Bitcoin более прочную основу. Однако до тех пор эксперты предостерегают, что ралли, вероятно, будут продолжать затухать, отражая рынок, который всё ещё ждёт возвращения ликвидности.
