Согласно последнему отчёту аналитической компании Glassnode, рынок биткоина вступил в фазу «глубокого медвежьего тренда». Ключевые ончейн-сигналы, впервые отмеченные ещё в период Хэллоуина прошлого года, указывали на высокую вероятность разворота тренда. В последующие примерно 100 дней цена биткоина снизилась с $110 000 до $60 000, что соответствует падению примерно на 45%.
Особое давление на рынок оказывают долгосрочные инвесторы. Данные Glassnode показывают, что с 1 ноября они зафиксировали прибыль, реализовав дополнительно около 318 000 BTC. Этот масштабный выход из позиций в условиях слабого рынка продолжает создавать нисходящее давление на цену. Однако с начала декабря общий объём активов долгосрочных холдеров снова начал расти, что может свидетельствовать о замедлении темпов продаж.
Метрика уровня рыночных убытков (Market Loss Level) на ценовом уровне $60 000 достигла примерно 24%, что значительно превышает порог перехода от бычьего к медвежьему рынку. При этом аналитики отмечают, что исторически экстремальная паническая распродажа часто сопровождалась уровнем убытков свыше 50%. Текущие значения указывают на то, что стадия «капитуляции» рынка ещё не наступила, а коррекция развивается как постепенный сдувание пузыря, а не резкий обвал.
Психологическое давление на крупных инвесторов остаётся высоким. С момента пика в октябре цена не смогла закрепиться выше ценовой базы (cost basis) для групп крупнейших инвесторов (топ-1%, 5%, 10% и 20%). На уровне $60 000 цена примерно на 37% ниже cost basis топ-20% инвесторов, которая составляет около $95 000. Такая структура рынка напоминает ситуацию мая 2022 года.
Независимое исследование главы аналитического отдела CryptoQuant Хулио Морено подтверждает серьёзность текущей коррекции. В качестве маркера начала медвежьего рынка использовался пробой цены биткоина ниже 365-дневной простой скользящей средней (SMA). На текущей стадии цикла цена BTC находится примерно на 30% ниже этого ключевого долгосрочного индикатора. Это делает текущий медвежий сезон одним из наиболее глубоких в recent history. Для сравнения, на аналогичной стадии в 2014 и 2018 годах отрыв от 365-дневной SMA составлял лишь около 20%, а в 2022 году достигал почти 60%.
Морено обратил внимание на то, что такая волатильность наблюдается несмотря на возросшую зрелость биткоина как класса активов. Для разворота тренда необходимо улучшение ключевых показателей спроса, который, судя по оттоку средств из американских биткоин-ETF, в последние недели продолжает ухудшаться.
