Основатель криптобиржи BitMEX и известный аналитик Артур Хейс представил свой взгляд на причины недавнего обвала биткоина, который опустился ниже $64 000, достигнув минимума с октября 2024 года. По его мнению, падение связано не с внутренними проблемами крипторынка, а с ужесточением долларовой ликвидности в глобальной финансовой системе.
Хейс указал, что за последние недели из системы было выведено около $300 млрд долларовой ликвидности. Основным драйвером этого процесса он назвал резкий рост баланса основного счета Казначейства США (TGA), который поглотил примерно $200 млрд. Аналитик предположил, что такое наращивание кассовых остатков может быть связано с подготовкой к возможному приостановлению работы правительства, что требует создания резервов и временно сокращает объем свободных средств в банковском секторе.
«Падение биткоина не стало неожиданностью на фоне снижения долларовой ликвидности», — написал Хейс в социальной сети X. Он подчеркнул, что ликвидность в долларах является одним из ключевых факторов для крипторынков, и когда её приток ослабевает, снижается и аппетит к рисковым активам, включая биткоин.
Кроме макрофакторов, Хейс выделил и более техническую причину ускорения продаж. По его мнению, «обвал биткоина, вероятно, вызван хеджированием дилеров на фоне структурированных продуктов, связанных с iShares Bitcoin Trust (IBIT)». Речь идет о том, что банки, выпускающие подобные продукты для институциональных клиентов, вынуждены проводить контрсделки для компенсации своих рисков, что в периоды волатильности может усиливать ценовые движения.
Для лучшего понимания этих механизмов Хейс заявил, что начал составлять полный список всех структурированных нот, выпущенных банками. Цель — выявить потенциальные уровни-триггеры, которые могут провоцировать резкие скачки цен. «Правила игры меняются, и вам тоже нужно меняться», — добавил он.
На момент публикации анализа биткоин потерял более 45% своей стоимости с момента достижения исторического максимума в прошлом году, а недавняя распродажа свела на нет все gains, полученные инвесторами после начала второго срока президентства Дональда Трампа. Восстановление, по мнению Хейса, будет напрямую зависеть от возобновления притока долларовой ликвидности в систему.
