Согласно аналитическому отчёту Binance Research, масштабная распродажа на криптовалютных рынках в начале февраля 2026 года, в результате которой Bitcoin (BTC) обвалился до минимумов с ноября 2024 года, была вызвана чрезмерной реакцией инвесторов на новость о выдвижении Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы США.
Рынки восприняли историческую позицию Уорша, известного сторонника сокращения баланса ФРС, как сигнал к агрессивному ужесточению ликвидности, что спровоцировало массовое закрытие позиций с кредитным плечом. Однако аналитики Binance считают, что опасения по поводу количественного ужесточения (QT) преувеличены из-за физических ограничений финансовой системы.
Криптоактивы выступили в роли "активов конца ликвидностной цепочки". На фоне разочаровывающих отчётов таких технологических гигантов, как Microsoft, и роста геополитической напряжённости, номинация Уорша вызвала бегство от риска. Трейдеры, столкнувшиеся с маржин-коллами, продавали наиболее ликвидные активы, включая криптовалюты, для получения наличности. Объёмы торгов драгоценными металлами в тот период выросли более чем в 10 раз, а доллар США резко укрепился. Bitcoin пробил несколько ключевых технических уровней поддержки, включая линию шеи фигуры "голова и плечи" и важные скользящие средние, достигнув внутридневного минимума в районе $73 000 4 февраля.
В отчёте подчёркивается, что финансовые реалии могут помешать реализации агрессивного QT. Факультет обратного репо ФРС, ключевой буфер ликвидности, близок к истощению. Дальнейшее количественное ужесточение будет напрямую сокращать банковские резервы, рискуя опустить их ниже регуляторных минимумов и спровоцировав кризис на рынке репо, аналогичный кризису 2019 года. Кроме того, Министерству финансов США необходимо размещать около $2 трлн нового долга ежегодно. Если ФРС перестанет быть чистым покупателем, частному сектору придётся поглотить это предложение, что создаст нагрузку на рынки.
Аналитики Binance указывают, что без изменений в банковском регулировании, таких как освобождение казначейских облигаций от определённых коэффициентов капитала, финансовая инфраструктура не сможет выдержать сокращение баланса, которое исторически поддерживал Уорш. Такие регуляторные изменения рассматриваются как долгосрочная возможность, а не непосредственная угроза.
В качестве позитивного фактора, оставшегося незамеченным на фоне рыночной паники, в отчёте отмечено разрешение правительственного кризиса в США 3 февраля. Соглашение о финансировании федеральных агентств до сентября 2026 года устранило источник краткосрочной политической неопределённости.
