Крупнейший в мире стейблкоин Tether (USDT) показал впечатляющие результаты в четвертом квартале 2025 года, несмотря на обвальное падение рынка криптовалют в октябре того же года. Согласно отчету компании, рыночная капитализация USDT достигла нового исторического максимума в $187,3 млрд, увеличившись за квартал на $12,4 млрд.
Ключевым достижением стало преодоление отметки в 534,5 млн пользователей. В последнем квартале к платформе присоединились около 35,2 млн новых пользователей, что стало восьмым кварталом подряд, когда прирост превысил 30 млн. Количество держателей кошельков на блокчейне выросло на 14,7 млн, достигнув 139,1 млн, что составляет 70,7% от всех стейблкоин-кошельков. Компания также оценивает, что число пользователей, хранящих USDT на централизованных платформах, превысило 100 млн. Ежемесячная активная аудитория на блокчейне достигла рекордных 24,8 млн пользователей в среднем за квартал.
Общие резервы Tether также увеличились на $11,7 млрд, достигнув $192,9 млрд. В структуру резервов входят 96 184 BTC, 127,5 метрических тонн золота и $141,6 млрд в казначейских облигациях США. Такие объемы казначейских бумаг сделали бы Tether одним из крупнейших держателей госдолга США, если бы она была суверенным государством.
Рост USDT происходил на фоне сокращения общей капитализации крипторынка более чем на треть после волны ликвидаций 10 октября 2025 года. При этом, по данным отчета, с октября 2025 года по 1 февраля 2026 года объем USDT вырос на 3,5%. Компания объясняет эту устойчивость спросом на USDT как на средство сбережения и инструмент для платежей и трансграничных переводов, а не только для спекулятивных операций. Объем переводов на блокчейне в четвертом квартале составил $4,4 трлн, а доля USDT в спотовых торгах на централизованных биржах достигла 61,5%.
Однако стремительный рост сопровождается усилением системных рисков. В начале февраля 2026 года Tether осуществила эмиссию $1 млрд USDT, а вместе с Circle за три дня было выпущено стейблкоинов на $3 млрд. Такие крупные выпуски часто трактуются рынком как сигнал о притоке ликвидности. Одновременно с этим внимание участников рынка привлекло кратковременное ослабление привязки USDT к доллару примерно до $0,9980, что стало самым низким уровнем за более чем пять лет. Хотя отклонение было небольшим и краткосрочным, любая потеря доверия к обеспеченности стейблкоина может иметь серьезные последствия, учитывая его центральную роль в торговой инфраструктуре крипторынка.
Масштабное расширение Tether также породило дискуссии о ее месте в иерархии криптоактивов. Некоторые аналитики полагают, что при сохранении текущих тенденций рыночная капитализация USDT может в перспективе бросить вызов Ethereum за второе место в рейтинге криптовалют, особенно в периоды снижения аппетита к риску, когда капитал перетекает в стабильные активы.
