Согласно данным аналитической платформы Arkham, суверенные кошельки Королевства Бутан на этой неделе переместили биткоины на сумму $22,4 млн. Ключевой особенностью стала прямая транзакция на адреса, связанные с институциональным маркетмейкером QCP Capital из Сингапура, что указывает на стратегическую, а не вынужденную ликвидацию активов.
Две основные транзакции включали перевод 184,03 BTC (около $14,09 млн) и, пятью днями ранее, 100,82 BTC ($8,31 млн). Последняя была отправлена непосредственно QCP Capital. Использование маркетмейкера позволяет осуществлять крупные блок-сделки с минимальным влиянием на рыночную цену, в отличие от прямых депозитов на биржевые спотовые кошельки.
Исторический контекст показывает, что Бутан обычно продаёт биткоины траншами примерно по $50 млн. Пик активности пришёлся на период с середины до конца сентября 2025 года. Текущие оттоки в $22,4 млн меньше предыдущих, что может свидетельствовать о более взвешенном подходе к монетизации или сокращении доступных резервов.
Криптовалютный портфель страны, управляемый инвестиционным подразделением Druk Holding Investments (DHI), претерпел значительное сокращение. С пикового значения в $1,4 млрд его стоимость упала примерно до $412 млн, что составляет снижение более чем на 70%. Основная причина — сочетание стратегических продаж и общей коррекции рынка биткоина в 2025–2026 годах.
Портфель остаётся высококонцентрированным: около 5 700 BTC составляют более 99% его стоимости. Незначительные доли приходятся на Ethereum и другие токены. Основными партнёрами по биржам для DHI являются Binance (68% от общего объёма переводов) и Celsius Network (31%).
Стратегия Бутана берёт начало в 2019 году, когда DHI запустила майнинг-операцию, использующую избыточную гидроэнергию страны. По оценкам Arkham, с тех пор прибыль от майнинга биткоинов превысила $765 млн при энергозатратах около $120 млн. Однако халвинг биткоина в апреле 2024 года, сокративший вдвое вознаграждение за блок, существенно снизил рентабельность добычи. Это, вероятно, подтолкнуло страну к переходу от накопления к выборочной продаже накопленных резервов.
