Компания Super Micro Computer Inc. (SMCI), производитель серверов для искусственного интеллекта, опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года, завершившийся 31 декабря 2025 года. Отчёт оказался неоднозначным: компания значительно превзошла прогнозы аналитиков по выручке, но столкнулась с резким сжатием валовой маржи.
Выручка компании достигла рекордных $12,68 млрд, что существенно превысило консенсус-прогноз Wall Street в $10,42 млрд. Этот показатель более чем вдвое превысил результат предыдущего квартала ($5,02 млрд) и квартала годичной давности ($5,7 млрд). Чистая прибыль по GAAP составила $401 млн по сравнению с $168 млн в первом квартале и $321 млн годом ранее. Разводнённая прибыль на акцию (EPS) достигла $0,60 против $0,51 в аналогичном квартале прошлого года. Скорректированная (non-GAAP) прибыль на акцию составила $0,69.
Однако валовая маржа стала главным негативным сюрпризом отчётности. По стандартам GAAP она упала до 6,3% с 9,3% в первом квартале и 11,8% годом ранее. Скорректированная валовая маржа составила 6,4% против 11,9% в прошлом году. Это означает, что, несмотря на взрывной рост объёмов, компания столкнулась с серьёзным давлением на рентабельность. Общая стоимость продаж достигла $11,88 млрд, а валовая прибыль — $798,6 млн.
Операционные расходы выросли до $324,3 млн, включая $180,8 млн на исследования и разработки (R&D). Операционная прибыль составила $474,3 млн. Расходы на компенсацию сотрудникам акциями (stock-based compensation) оказались существенной статьёй и достигли $90,5 млн за квартал.
Баланс компании почти удвоился за полгода: общие активы на 31 декабря 2025 года выросли до $28,0 млрд с $14,0 млрд на конец июня. Этот рост в основном обеспечен резким увеличением дебиторской задолженности (до $11,0 млрд) и запасов (до $10,6 млрд). Наличные средства и их эквиваленты составили $4,1 млрд при долге в $4,9 млрд. Обязательства компании выросли до $21,0 млрд, а капитал акционеров — до $6,99 млрд.
Поток денежных средств от операционной деятельности за полугодие оказался отрицательным и составил -$941,4 млн, что связано с оттоком средств на финансирование роста дебиторской задолженности и запасов.
Руководство дало прогноз на третий квартал: ожидается выручка не менее $12,3 млрд, прибыль на акцию по GAAP — $0,52, а по non-GAAP — $0,60. На весь 2026 финансовый год компания ожидает выручку не менее $40,0 млрд.
Генеральный директор Чарльз Лян связал успех с высоким спросом на серверные и хранилищные системы для ИИ, а также с решениями для построения дата-центров, которые, по его словам, позволяют клиентам быстрее и дешевле развёртывать проекты.
Отметим, что перед публикацией отчёта аналитики были настроены сдержанно, ожидая снижения маржи из-за роста конкуренции и давления на цены. Ранее компания сообщала о портфеле заказов на $13 млрд, но предупреждала о проблемах в цепочке поставок, которые могут ограничить конвертацию заказов в продажи.
