Институциональный торговый гигант Wintermute представил тревожный анализ ситуации на рынке цифровых активов 2 февраля 2026 года, после того как Bitcoin (BTC) уверенно пробил уровень в восемьдесят тысяч долларов. Ещё неделей ранее аналитики компании определили отметку в восемьдесят пять тысяч долларов как «ключевой поворотный уровень», который должен был задать направление рынку на оставшуюся часть квартала. Однако этот уровень не стал опорой для роста, а превратился в потолок, после пробития которого последовало резкое падение до отметки в семьдесят пять тысяч семьсот долларов.
Аналитики Wintermute отмечают, что этот слом обозначил значительный отход от «вялой» динамики 2025 года и сигнализировал о вступлении рынка в период «экстремального страха». Настроения вновь диктуются агрессивным снижением плеч (делевериджем) и массовым закрытием высокорисковых спекулятивных позиций.
В своём обзоре на 2026 год компания заявила, что традиционный «четырёхлетний цикл халвинга» Bitcoin утратил актуальность на фоне растущей институционализации. Структурная динамика криптоэкономики сместилась в сторону модели «огороженного сада», где ликвидность всё больше концентрируется в узкой группе крупных активов, поддерживаемых спотовыми ETF и казначействами цифровых активов. В отличие от прошлых циклов, когда рост Bitcoin закономерно перетекал в Ethereum, а затем в менее капитализированные альткойны, сейчас ликвидность «заперта». Средняя продолжительность ралли альткойнов сократилась с 60 дней в 2024 году до всего 20 дней в начале 2026-го, что указывает на тактический и избирательный характер капитала.
Более $1,5 млрд длинных позиций с плечом были ликвидированы в период с 29 по 31 января, что стало крупнейшим событием такого рода с ноября 2025 года. Это вызвало каскад форсированных продаж и ускорило падение. Спотовые биржевые фонды (ETF) на Bitcoin зафиксировали чистый отток средств примерно в $509 млн 31 января, что указывает на временный уход институциональных инвесторов в условиях общего снижения аппетита к риску.
С технической точки зрения, Bitcoin торгуется ниже своей 100-дневной скользящей средней ($93 937), а индикаторы Momentum и MACD остаются в глубоко отрицательной зоне, сигнализируя, что медвежье давление ещё не исчерпано.
Wintermute обозначила три фактора, способных изменить текущий медвежий тренд: 1) значительное расширение институциональных мандатов с включением в ETF таких активов, как Solana (SOL) и XRP; 2) мощное и устойчивое ралли Bitcoin, которое создаст «эффект богатства» и заставит инвесторов вернуться к рисковым активам; 3) возвращение интереса розничных инвесторов, которые в последнее время сосредоточены на высокотехнологичных секторах, таких как искусственный интеллект. Компания подчеркивает, что настоящий разворот может в большей степени зависеть от политики ФРС, чем от внутренних нарративов крипторынка, и агрессивное снижение процентных ставок может стать тем «перезапуском ликвидности», который вернёт спекулятивный капитал в цифровые активы.
