Бывший генеральный директор криптобиржи BitMEX Артур Хейс заявил, что недавнее снижение цены биткоина является прямым следствием сокращения долларовой ликвидности на глобальных рынках, а не результатом специфических проблем криптоиндустрии.
Согласно анализу Хейса, за последние несколько недель произошло сокращение ликвидности в долларах США примерно на $300 млрд. Основной причиной этого стало увеличение баланса на основном казначейском счёте (TGA) Министерства финансов США на $200 млрд. Хейс предположил, что правительство США может наращивать денежные резервы для финансирования расходов на случай потенциального шатдауна, что фактически выводит ликвидность из финансовой системы.
Индекс USDLIQ, отслеживающий общие условия долларовой ликвидности, подтверждает эту тенденцию. За последние шесть месяцев индекс снизился почти на 7% — с пиковых значений около 11,8 млн в августе до примерно 10,88 млн к концу января 2026 года.
«Падение $BTC неудивительно, учитывая снижение долларовой ликвидности», — написал Хейс в социальной сети X, напрямую связав движение цены с макроэкономическими факторами, а не со сдвигами настроений внутри крипторынка.
Исторически периоды расширения долларовой массы часто совпадали с сильными ралли на рынках рискованных активов, включая биткоин. И наоборот, когда денежные средства поглощаются государственными счетами или ужесточаются финансовые условия, спекулятивные активы, как правило, испытывают давление из-за сокращения кредитного плеча и снижения аппетита к риску.
Комментарии Хейса прозвучали на фоне того, как биткоин не смог восстановить импульс после недавних коррекций. Вместо ожиданий снижения процентных ставок или возобновления притока средств в спотовые биржевые фонды (ETF), внимание сместилось в сторону макроэкономических факторов, включая управление кассовыми средствами Казначейства и общую доступность доллара, которые стали краткосрочным препятствием для роста.
По данным аналитика XS.com Самера Хасна, сохраняющаяся нейтральная или жёсткая позиция Федеральной резервной системы (ФРС) в сочетании с геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке снизила спрос на спекулятивные инвестиции. Капитал перетекает в традиционные защитные активы, такие как золото и серебро, в то время как открытый интерес на фьючерсном рынке криптовалют, по данным CoinGlass, снизился на 42% с рекордных максимумов.
