Казначейства криптовалютных проектов эволюционируют из пассивных балансов в активных участников протоколов, что ярко иллюстрирует пример блокчейна Sui. Исторически компании, такие как Strategy (бывшая MicroStrategy) и Metaplanet, рассматривали криптоактивы как статические резервы. Сегодня же ключевое значение имеет их активное развертывание.
На Sui кошельки, контролируемые фондом, остаются крупнейшими держателями. Согласно данным Explorer, казначейские кошельки концентрируют около 108 миллионов токенов SUI, что составляет примерно 3% от циркулирующего предложения. Аналитика on-chain также показывает растущую концентрацию среди топ-кошельков. Эта ситуация выходит за рамки простого влияния на цены и обеспечения ликвидности. Теперь казначейства участвуют в управлении (governance) и получают доход, фактически начинали управлять протоколами, а не просто хранить активы.
Эмиссия токена Sui остается стабильной, несмотря на продолжающиеся разблокировки. По состоянию на конец января 2026 года циркулирующее предложение достигло примерно 3,79 миллиарда SUI, что составляет 38% от максимального предложения в 10 миллиардов. Разблокировки следуют предопределенному графику вестинга без аномальных скачков. Фонд Sui и Mysten Labs по-прежнему контролируют значительные доли, а долгосрочное развитие, стимулы для стейкинга и финансирование экосистемы в значительной степени блокируют предложение.
Рост стейблкоинов на Sui отражает ту же структурную трансформацию. К концу января 2026 года рыночная капитализация стейблкоинов в экосистеме Sui достигла примерно $500 миллионов, причем на USDC приходится более 70%. Эта ликвидность питает кредитование, торговлю и доходность в DeFi-протоколах. Казначейства и связанные с ними структуры, развертывая капитал через стейблкоины, углубляют ликвидность, генерируют комиссии и влияют на использование протоколов, не создавая давления на спотовом рынке. Это сигнализирует о переходе от хранения активов к исполнению и контролю на уровне протокола.
Доходность в DeFi Sui демонстрирует устойчивый рост. В конце января 2026 года доходность варьируется от 3–10% для низкорисковых стратегий до более 50% в пулах с высокими стимулами, что поддерживается ликвидностью стейблкоинов в $500+ млн и растущим TVL. Кредитные протоколы, такие как NAVI Protocol и Suilend, предлагают APY в диапазоне 5–7% по USDC, а DEX, такие как Cetus, обеспечивают доходность свыше 70% APY за счет комиссий. Рост доходности привлекает капитал, улучшает глубину ликвидности и укрепляет роль Sui как активной, ориентированной на доходность DeFi-экосистемы.
Параллельно, в 2026 году рынок вознаграждает сети, демонстрирующие реальную полезность. Sui, Solana (SOL) и Ripple (XRP) выделяются устойчивым ростом адаптации в различных секторах. Sui Network, созданный бывшими инженерами Meta, фокусируется на скорости и масштабируемости для NFT и игровых проектов. Solana сохраняет преимущества в виде высокой скорости и низкой стоимости транзакций, поддерживая потребительские приложения и интеграцию Solana Pay. Ripple, получив регуляторную ясность, наращивает институциональное присутствие, расширяя партнерства с глобальными банками для кросс-граничных платежей через RippleNet.
