Сеть Bitcoin переживает масштабную капитуляцию майнеров, о чём свидетельствуют данные аналитической платформы Glassnode. С ноября 2025 года сложность майнинга BTC последовательно снижается: с исторического максимума почти в 155 T (терахешей) в начале ноября показатель упал до текущих 141,67 T к концу января 2026 года. Это самое продолжительное снижение сложности с 2021 года.
Хешрейт сети, отражающий общую вычислительную мощность, сократился примерно на 20% — с 1,2 ZH/s (зеттахешей в секунду) до около 950 EH/s (экзахешей в секунду). В результате ожидается, что следующая корректировка сложности снизится примерно на 17%, что станет самым значительным падением с июля 2021 года, когда Китай ввёл запрет на майнинг.
Причиной массового отключения оборудования стала резкая потеря прибыльности. В конце октября 2025 года показатель hashprice (доходность на единицу хешрейта) обвалился с примерно $49/PH/s до $35/PH/s за несколько дней. Несмотря на снижение сложности, которое теоретически должно повысить доходность оставшихся майнеров, прибыльность застряла в диапазоне $38–$40, создавая «ловушку доходности». Многие операторы не могут оправдать затраты на электроэнергию и предпочитают перепрофилировать мощности под высокопроизводительные вычисления (HPC) и центры обработки данных для ИИ, где контракты гарантируют более стабильную прибыль.
Однако аналитики указывают на исторический паттерн восстановления. Индикатор Hash Ribbon, отслеживающий 30-дневные и 60-дневные скользящие средние хешрейта, сигнализировал о капитуляции в конце ноября 2025 года, когда цена Bitcoin сформировала локальный минимум около $80 000. Сейчас криптовалюта торгуется в районе $88 000.
Исторически периоды капитуляции майнеров предшествовали сильным фазам роста Bitcoin. Например, в 2022 году после краха FTX и капитуляции майнеров BTC достиг дна около $15 000, а после нормализации Hash Ribbon отскочил до $22 000. Аналогичная картина наблюдалась в середине 2024 года: после капитуляции и разворота кэрри-трейда в иенах Bitcoin достиг дна около $49 000 в августе, а к январю 2025 года вырос до $100 000.
Ключевым сигналом для рынка станет момент, когда 30-дневная скользящая средняя хешрейта пересечёт 60-дневную сверху вниз, что укажет на окончание острой фазы капитуляции и потенциальное начало нового экспансионистского цикла для Bitcoin.
