Управляющая компания Pantera Capital в своем аналитическом обзоре предсказывает серьезную волну консолидации в секторе корпоративных криптоказначейств (Digital Asset Treasury, DAT) к 2026 году. По мнению аналитиков фирмы, на рынке произойдет «жесткая обрезка», в результате которой выживут лишь крупнейшие и наиболее капитализированные игроки. Менее обеспеченные компании, вероятно, будут поглощены или окажутся вытеснены с рынка.
Тенденция к концентрации активов уже отчетливо прослеживается на примере биткоина и эфира. Среди публичных компаний, накапливающих биткоин, доминирует MicroStrategy под руководством Майкла Сэйлора. Недавно компания приобрела 22 306 BTC примерно за $2,13 млрд, доведя общий объем своих запасов до 709 715 BTC, купленных в среднем по цене $75 979 за монету. По данным Bitcoinquant, корпоративные казначейства в совокупности владеют около 1,13 млн BTC, что составляет примерно 5,4% от общего предложения биткоина.
На рынке эфира наблюдается аналогичная картина. Крупнейший корпоративный холдер, BitMine, продолжает наращивать позиции. С начала 2026 года компания купила 92 511 ETH на сумму около $277 млн, а на прошлой неделе приобрела 35 268 ETH за $104 млн. В общей сложности BitMine теперь владеет 4,2 млн ETH (на $12,9 млрд), что составляет 3,48% от общего предложения эфира.
Еще одним активным покупателем выступает гонконгская инвестиционная фирма Trend Research, которая с начала года приобрела 41 500 ETH на сумму около $126 млн. Примечательно, что Trend Research финансирует покупки через децентрализованное заимствование на протоколе Aave, избегая традиционных методов привлечения капитала, таких как выпуск акций или облигаций.
В то время как гиганты наращивают запасы, менее капитализированные компании сталкиваются с финансовыми трудностями. Ярким примером стала компания ETHZilla, которая в декабре продала эфира на $74,5 млн для погашения конвертируемых облигаций. Pantera Capital отмечает, что многие небольшие игроки, полагавшиеся на долговое или долевое финансирование во время предыдущих рыночных ралли, могут не выдержать конкуренции с более крупными и финансово устойчивыми фирмами.
Прогноз Pantera Capital указывает на формирование олигополистической структуры рынка криптоказначейств, где доминирование нескольких крупных корпоративных держателей может стать новой нормой.
