Децентрализованная биржа деривативов dYdX опубликовала ежегодный отчёт за 2025 год, демонстрирующий фундаментальный сдвиг от зависимости от волатильности к созданию устойчивой, институциональной ликвидности. Протокол зафиксировал совокупный торговый объём в $1,55 трлн по всем версиям, что подтверждает его растущее влияние в сегменте DeFi.
Год характеризовался U-образным восстановлением: после спада во втором квартале до $16 млрд, в четвёртом квартале объём резко вырос до $34,3 млрд, став самым сильным кварталом года. Этот рост был обусловлен не только общей рыночной конъюнктурой, но и запуском инициатив, таких как community-led Market Mapper и Fee Holidays, которые позволили достичь паритета ликвидности по ключевым парам (BTC-USD, SOL-USD) с ведущими централизованными биржами.
Ключевые метрики 2025 года: выручка протокола с запуска v4 составила $64,7 млн; пользователям, обеспечивающим безопасность dYdX Chain, распределено $48 млн в виде вознаграждений; количество торговых рынков выросло на 200% до 386; число уникальных держателей токена DYDX увеличилось на 85% в годовом исчислении, превысив 98 100 адресов.
Центральным элементом трансформации стала новая модель токеномики (Tokenomics 2.0). По итогам голосования по предложению №313, сообщество решило направлять 75% чистой выручки протокола на систематический выкуп токенов DYDX с открытого рынка. Выкупленные токены не сжигаются, а стейкуются, что усиливает безопасность сети и сокращает ликвидное предложение, создавая эффект маховика. На январь 2026 года по этой программе уже выкуплено и застейкано 8,46 млн DYDX на сумму $1,72 млн, что обеспечивает медианную годовую процентную доходность (APR) для стейкеров на уровне 3,3%.
В 2025 году dYdX значительно расширил продуктовую линейку, запустив нативную спотовую торговлю активами сети Solana. Это позволяет институциональным игрокам применять более сложные стратегии, включая кросс-рыночное хеджирование. Также была представлена торговая интеграция через Telegram-бота Pocket Pro, упрощающая доступ для трейдеров.
Для конкуренции с CeFi-гигантами была проведена масштабная оптимизация инфраструктуры. Внедрение Order Entry Gateway Services (OEGS) и миграция на «bare-metal» серверы позволили Ops SubDAO снизить ежемесячные операционные расходы с $35 000 до $6 000 при одновременном сокращении задержек. Глубокие интеграции с профессиональными инструментами вроде CoinRoutes и CCXT открыли для хедж-фондов и маркет-мейкеров возможность работать с dYdX как с программируемым endpoint.
Управление протоколом полностью перешло на модель SubDAO. В 2025 году было обработано рекордные 135 governance-предложений. Специализированные SubDAO курируют стратегию, техническое развитие, управление казначейством (активы выросли с 45 млн до 85 млн DYDX) и грантовые программы.
Для стимулирования роста в начале года был запущен трейдинговый конкурс dYdX Surge с фондом в $20 млн, который привлёк дополнительный объём в $17 млрд через аффилированный канал. Программа аффилирования была пересмотрена, предлагая партнёрам высшего уровня до 50% доли от выручки.
По прогнозам, объём ончейн-перпетуальных контрактов в мире приближается к отметке в $10 трлн. dYdX нацелен на доминирование в этом рынке, фокусируясь на устойчивом росте, дальнейшем развитии дистрибуции через мобильные интерфейсы, углублении институциональной поддержки и соблюдении регуляторных норм, о чём свидетельствует опубликованная Foundation whitepaper, учитывающая европейское законодательство MiCA.
