Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) объявила о запуске трёхмесячного пилотного проекта, который позволит трейдерам использовать цифровые активы, включая Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и USD Coin (USDC), в качестве альтернативного обеспечения для торговли деривативами. Это решение, анонсированное в декабре 2025 года, призвано устранить ключевое препятствие для институционального капитала на рынке цифровых активов.
Эксперты отмечают, что данная инициатива не является абсолютно новой: подобная функциональность впервые была реализована в мире децентрализованных финансов (DeFi) на таких платформах, как PrimeXBT. Однако одобрение регулятора придаёт концепции «криптообеспечения» значительную легитимность и может ускорить приток институциональных средств. Уже сейчас традиционные финансовые институты генерируют около 42% объёма торгов на криптодеривативном рынке, тогда как два года назад их доля была близка к нулю.
Суть инновации заключается в том, что компании и фонды, обладающие криптоактивами, смогут использовать их в качестве залога для открытия позиций на срочном рынке, не прибегая к предварительной ликвидации. Например, хедж-фонд со значительными запасами ETH может заложить их для торговли фьючерсами, а корпоративное казначейство — использовать стейблкоины, такие как USDC, для получения экспозиции на рынке деривативов, сохраняя ликвидность в долларовом эквиваленте. Это меняет экономику хеджирования и спекуляций.
Ключевым операционным преимуществом является возможность круглосуточного управления обеспечением. В отличие от традиционной финансовой системы, где пополнение маржи зависит от рабочих часов банков и сопряжено с задержками, криптоактивы позволяют вносить дополнительные средства в режиме реального времени, 24/7. Это значительно повышает устойчивость позиций в условиях волатильности.
Параллельно с инициативой CFTC, криптобиржи уже внедряют аналогичные решения. Так, ByBit в партнёрстве с QNB Group и DMZ Finance стала первой глобальной криптобиржей, которая принимает в качестве залога токенизированный фонд денежного рынка QCDT, одобренный Управлением финансовых услуг Дубая (DFSA). Это пример интеграции традиционных финансовых инструментов в инфраструктуру цифровых активов, о которой говорится в отчёте Citi «Будущее посттрейда».
Однако существуют и значительные риски. Высокая волатильность криптоактивов, как показал пример падения биткоина с $100 000 до $95 000 в октябре 2025 года, вызвавшего ликвидации на $19 млрд, требует от инвесторов продвинутых практик управления рисками. Есть опасения, что широкое использование криптоактивов в качестве залога может усилить волатильность рынка: резкое падение цен способно спровоцировать массовое сокращение плеч по всему рынку деривативов.
Отчёт Citi также указывает на растущий отраслевой консенсус (80% в 2025 году против 53% в 2023-м) вокруг ключевых трансформаций: ускоренных расчётов, интеграции цифровых активов, автоматизации и повышения эффективности. Партнёрства, подобные Canton Network и Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) по токенизации казначейских ценных бумаг США, демонстрируют развитие конкретной инфраструктуры. Тем не менее, разрыв между признанием потенциала распределённого реестра (DLT) и созданием масштабируемой операционной инфраструктуры, отвечающей регуляторным требованиям, остаётся существенным.
