Пенсионная система государственных служащих Луизианы (LASERS) раскрыла инвестиции в размере $3,2 млн в акции компании MicroStrategy (MSTR), которая известна своими крупными запасами биткоина. Согласно документам портфеля, фонд приобрел 17 900 акций MSTR по цене около $179 за акцию. LASERS управляет активами на сумму примерно $15,6 млрд, и эта инвестиция составляет лишь 0,2% от его портфеля, однако она отражает растущий интерес институциональных инвесторов к получению косвенной экспозиции к криптовалютам через регулируемые публичные акции.
MicroStrategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, является крупнейшим корпоративным держателем биткоина, владея более 190 000 BTC (по данным первого источника) или, по альтернативным данным, более 687 000 BTC (второй источник). Компания недавно объявила о планах приобрести дополнительно 13 627 BTC на $1,25 млрд. Акции MSTR часто рассматриваются как прокси на биткоин, и их динамика тесно коррелирует с ценой криптовалюты.
Луизиана присоединилась к другим государственным фондам, таким как пенсионный фонд Нью-Йорка, который увеличил свои вложения в MSTR до $50 млн в декабре 2025 года. Портфель LASERS также включает значительные позиции в технологических гигантах, включая Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet.
Несмотря на стратегический интерес, акции MicroStrategy демонстрируют высокую волатильность: за последние шесть месяцев они упали на 61%, хотя на прошлой неделе выросли на 4% и закрылись в пятницу на уровне $173. Рыночная стоимость чистых активов компании (mNAV) составляет 1,07, что указывает на торговлю с премией к балансовой стоимости её биткоинов.
Стратегия MicroStrategy, включающая выпуск долговых и долевых инструментов (таких как привилегированные акции «Strike» и «Stretch» с дивидендами, привязанными к результатам биткоина), вызывает неоднозначную реакцию. Сторонники видят в этом инновационный механизм для накопления BTC и сокращения его предложения на рынке. Критики, включая финансового аналитика Херба Гринберга, называют бизнес-модель «квази-пирамидой», указывая на слабую операционную прибыль и зависимость от новых эмиссий для финансирования покупок биткоина, что потенциально размывает долю существующих акционеров.
Майкл Сэйлор защищает подход, сравнивая его с финансированием в сфере недвижимости: «Так же, как застройщики на Манхэттене выпускают больше долга, когда растёт недвижимость, мы используем похожие методы».
