Сегодня, 16 января, на криптовалютных деривативных площадках истекает срок действия опционных контрактов на биткоин и эфир на общую сумму около $2,84 млрд. Это событие происходит на фоне тестирования крипторынком силы недавнего ралли, причём динамика двух ведущих активов заметно расходится.
Согласно данным Deribit, основная часть экспирации приходится на биткоин: истекают контракты с номинальной стоимостью примерно $2,4 млрд. Для эфира этот показатель составляет около $437 млн. В момент публикации новостей биткоин торговался вблизи отметки $95 310, что заметно выше его уровня максимальной боли (max pain) в $92 000. Превышение этого порога повышает вероятность роста волатильности по мере закрытия, пролонгации или хеджирования позиций.
Однако, несмотря на технический прорыв выше ключевого сопротивления, настроения в опционах на биткоин остаются оборонительными. Соотношение путов к коллам (put/call ratio) составляет 1,26, что указывает на преобладание хеджирования от падения над агрессивными ставками на рост. Аналитики Greeks.live отмечают, что биткоину удалось вырваться из почти двухмесячного диапазона консолидации, преодолев сопротивление на уровне $95 000. Для закрепления бычьего тренда и движения к $100 000 критически важным является удержание цены выше $94 304 по закрытию дня.
Ситуация с эфиром выглядит иначе. Котировки ETH находятся около $3 295, лишь ненамного превышая уровень максимальной боли в $3 200. Соотношение путов к коллам для эфира близко к нейтральному (1,03), что отражает нерешительность рынка. Актив продолжает бороться за уверенный прорыв выше зоны сопротивления $3 400, демонстрируя консолидацию, а не ускорение тренда.
Данные по блок-сделкам (крупным сделкам) подчёркивают доминирование биткоина в текущем ралли. 14 января объём блок-сделок по биткоину достиг $1,7 млрд (более 40% от общего дневного объёма), в то время как для эфира этот показатель составил лишь $130 млн (около 20%).
Эксперты обращают внимание на то, что деривативный рынок в целом ещё не перешёл в структурно бычью фазу. Объёмы фьючерсов не продемонстрировали значительного роста на фоне подъёма цен, а подразумеваемая волатильность (IV) по основным датам экспирации существенно не восстановилась. По мнению аналитиков Greeks.live, текущая ситуация больше похожа на реактивную ответную реакцию на внезапный скачок, при этом долгосрочные перспективы ещё не сместились в сторону полноценного бычьего рынка.
После завершения сегодняшней массовой экспирации спотовые цены могут тяготеть к уровням максимальной боли, и инвесторам следует быть готовыми к возможным всплескам волатильности. Однако впоследствии активность, как правило, снижается по мере адаптации трейдеров к новым условиям.
