Крупный глобальный управляющий активами Franklin Templeton провел стратегическую реструктуризацию двух своих институциональных фондов денежного рынка (MMF) — Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) и Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX). Цель изменений — адаптировать эти давно существующие продукты для прямого использования в качестве регулируемого залога для платежных стейблкоинов и других случаев применения токенизированной наличности, не меняя их статус фондов, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по правилу 2a-7.
Ключевым драйвером преобразований является подготовка к потенциальным требованиям законодательства о стейблкоинах, в частности, предлагаемого закона GENIUS Act (Clarity for Payment Stablecoins Act). Этот законопроект устанавливает федеральные требования к резервным активам для эмитентов стейблкоинов, которые должны быть высококачественными и ликвидными, включая краткосрочные казначейские обязательства США, депозиты в ФРС и РЕПО-сделки.
Фонд LUIXX, инвестирующий исключительно в краткосрочные обязательства правительства США, был структурирован для совместимости с резервными требованиями GENIUS Act. Это позиционирует его как готовую инфраструктуру для казначейств платежных стейблкоинов и банковских эмитентов, которым требуется зарегистрированный в SEC залог, состоящий только из государственных бумаг.
Фонд DIGXX получил новую блокчейн-ориентированную долю класса «Digital Institutional» поверх существующей структуры 2a-7. Это позволяет использовать его в качестве круглосуточного ончейн-залога и инструмента управления денежными средствами для платформ токенизации, кастодианов и брокер-дилеров, которые хотят получить доступ к цифровым каналам, не переходя на незарегистрированные инструменты.
Роджер Бэйстон, глава направления цифровых активов Franklin Templeton, пояснил, что компания ожидает, что резервы стейблкоинов будут управляться «как в токенизированной, так и в более традиционной форме». Он отметил, что роль компании — управлять резервами в той продуктовой модели, которую предпочитают клиенты, будь то индивидуальные портфели или открытые взаимные фонды. Бэйстон охарактеризовал изменения как постепенные, а не экспериментальные, подчеркнув, что для интеграции в рамки GENIUS Act потребовались «относительно незначительные корректировки».
Franklin Templeton не одинока в этой стратегии. В октябре 2025 года BlackRock анонсировала планы по модификации собственного фонда денежного рынка для казначейских бумаг, чтобы он мог служить утвержденным резервным активом для американских эмитентов стейблкоинов, ужесточив инвестиционный мандат до краткосрочных казначейских обязательств и overnight РЕПО. BlackRock уже управляет специализированным государственным MMF для резервов стейблкоина USDC от Circle.
Этот шаг крупных традиционных управляющих активами сигнализирует о растущей институционализации крипторынка и признании стейблкоинов как легитимного класса активов, требующего надежной, регулируемой финансовой «прослойки».
