Основатель и председатель правления компании Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкл Сэйлор опубликовал в социальной сети X символичный пост с фразой «Running bitcoin», которая впервые была использована одним из первых разработчиков Биткоина Хэлом Финни в момент запуска сети. Этот жест, лишённый дополнительных комментариев, был воспринят рынком как мощный сигнал уверенности в долгосрочной стратегии компании, сделавшей крупнейшую в мире корпоративную ставку на первую криптовалюту.
Strategy в настоящее время владеет 673 783 BTC, что составляет более 3% от общего предложения биткоина. Компания накапливала монеты по средней цене $75 024 за единицу. При текущей рыночной цене биткоина стоимость этого казначейства превышает $61,16 млрд, что означает нереализованную прибыль в размере 20,98% от общей позиции.
Несмотря на масштаб активов, акции Strategy продолжают торговаться со значительной скидкой к стоимости лежащего в их основе биткоина. Базовый коэффициент чистой стоимости активов (NAV multiple) компании составляет 0,739, а на разводнённой основе — 0,823. Это указывает на то, что миллиарды долларов биткоин-экспозиции остаются неоценёнными рынком, и данная скидка сохраняется на протяжении пяти лет последовательного накопления. В отличие от спотовых биткоин-ETF, Strategy не предлагает механизма выкупа и не корректирует комиссии, выступая, по сути, кредитным прокси на биткоин, чья цена сильно зависит от настроений инвесторов.
Параллельно Сэйлор продолжает отстаивать успешность выбранного курса. В другом посте он представил сравнительные данные о доходности активов с 10 августа 2020 года — даты, которую он называет началом «Эры биткоин-стандарта» для его компании. Согласно этим данным, Strategy показала рост на 1173% с годовой доходностью 60%, заняв второе место после Nvidia (рост на 1557%). Для сравнения, сам биткоин за тот же период вырос на 674% с годовой доходностью около 45%. Сэйлор назвал лучшими активами десятилетия «Цифровой интеллект» (Nvidia), «Цифровой кредит» (Strategy) и «Цифровой капитал» (Биткоин).
Однако текущая рыночная конъюнктура демонстрирует волатильность: на фоне общей коррекции акции Strategy (MSTR) упали на 9,64% за день, а биткоин снизился до уровня около $90 467. Тем не менее, стратегия Сэйлора, изначально воспринимавшаяся как крайне рискованная, к 2025-2026 годам стала моделью для подражания: более 170 публичных компаний по всему миру приняли биткоин в качестве основного резервного актива.
