Юрриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике инвестиционной компании Fidelity, высказал осторожный скептицизм в отношении популярного на рынке тезиса о завершении классического четырёхлетнего цикла биткоина (BTC). По его мнению, текущая динамика цены первой криптовалюты больше напоминает S-кривую, наблюдавшуюся на ранних этапах развития интернета, чем классическую степенную зависимость (power law).
Тиммер заявил, что хотя влияние халвинга (уполовинивания награды майнерам) действительно ослабло, это не означает автоматического завершения медвежьего рынка. Он обозначил два ключевых ценовых уровня для BTC: ближайший локальный минимум тренда находится на отметке $65 000 (что совпадает с предыдущим историческим максимумом актива), а долгосрочная линия степенного тренда указывает на потенциальное дно около $45 000.
Директор Fidelity допустил сценарий, при котором биткоин может консолидироваться в боковом движении в течение следующего года. В этом случае линия степенного тренда может сместиться вверх, приблизившись к уровню $65 000, который станет своего рода «спасательным кругом» для рынка. Однако Тиммер подчеркнул, что этот вариант развития событий не является гарантированным.
Его позиция контрастирует с более оптимистичными прогнозами других крупных игроков. Управляющие компании VanEck и Bitwise полагают, что четырёхлетний цикл завершился после того, как BTC закрыл 2025 год в минусе, нарушив прежние рыночные паттерны. Они, а также Grayscale, Bernstein и Coinbase, ожидают сильного восстановления в 2026 году и возможного достижения нового исторического максимума на уровне $150 000.
Медвежьи настроения подкрепляются данными аналитической платформы CryptoQuant. Её основатель Ки Янг Джу указал на замедление притока нового капитала в сеть биткоина, что отслеживается по индикатору Realized Cap. Замедление или снижение этого показателя сопровождало предыдущие медвежьи рынки в 2018-2020 и 2022-2023 годах. В ноябре 2025 года Realized Cap впервые с 2023 года сигнализировал о риске наступления медвежьего тренда.
В то же время, VanEck, ссылаясь на индикатор относительной нереализованной прибыли (RUP), который остаётся ниже критического уровня 0.70, считает, что пик текущего рыночного цикла ещё не пройден, и у биткоина есть потенциал для дальнейшего роста в 2026 году.
