Специализированное подразделение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) — Crypto Assets and Cyber Unit, известное как криптовалютная целевая группа, проведет встречу с разработчиками блокчейн-технологий в Майами (Флорида) 27 января 2025 года. Это событие знаменует собой заметный сдвиг в сторону структурированного взаимодействия регулятора с отраслью.
Встреча направлена на установление открытого диалога и сбор технических инсайтов непосредственно от создателей технологий. Майами выбран не случайно — город стал крупным центром криптовалютных и финтех-инноваций, что делает локацию стратегически важной. Основные темы обсуждения, вероятно, будут включать классификацию токенов (в частности, применение теста Хауи к современным активам), границы между утилитарными токенами и инвестиционными контрактами, вопросы ответственности разработчиков открытого кода, а также возможности создания «песочниц» для безопасного тестирования новых протоколов.
Исторический контекст показывает эволюцию подхода SEC: от реактивного правоприменения в 2017–2020 годах через создание структурированного подразделения в 2021–2023 годах к текущей фазе проактивного диалога. Эта встреча в Майами соответствует последнему тренду и подчеркивает стремление регулятора к пониманию технических нюансов, таких как механизмы консенсуса и функциональность смарт-контрактов.
Параллельно в Сенате США набирает обороты законодательный процесс. Ключевые комитеты — Банковский и по сельскому хозяйству — запланировали на 15 января слушания и голосование по проектам закона о структуре рынка криптоактивов. Центральный вопрос — разграничение юрисдикции между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Один из проектов вводит новую категорию «вспомогательных активов» (ancillary assets), чтобы уточнить, какие токены не должны автоматически считаться ценными бумагами. Другой — расширяет полномочия CFTC на спотовые рынки криптовалют.
Наиболее спорным моментом остаются программы вознаграждений (rewards) для стейблкоинов. Банковские группы лоббируют ограничения таких программ, опасаясь их влияния на традиционные финансы. В то же время представители индустрии, включая CEO Coinbase Брайана Армстронга, утверждают, что вознаграждения приносят пользу пользователям и укрепляют роль доллара в цифровой экономике. Они предупреждают, что ограничения могут подтолкнуть пользователей к иностранным альтернативам, таким как цифровой юань Китая, который уже предлагает проценты.
Эксперты отмечают важность прямого диалога между регуляторами и разработчиками. Анонимный бывший сотрудник SEC заявил, что такое взаимодействие помогает преодолеть критический разрыв в знаниях: «Разработчики понимают технические нюансы блокчейна. Регуляторы понимают законодательство о ценных бумагах. Прямой диалог может предотвратить недопонимание, ведущее к правоприменению». Исследование Стэнфордской школы права 2024 года показало, что структурированные диалоги могут снизить затраты на соответствие требованиям примерно на 18% и ускорить внедрение инноваций.
Итоги встречи в Майами могут повлиять не только на подход SEC, но и на более широкие законодательные дискуссии в Конгрессе, а также на глобальные регуляторные тренды, учитывая, что ЕС уже внедрил регламент MiCA, а Великобритания установила свой режим регулирования криптоактивов.
