Государственный долг Соединенных Штатов в начале 2026 года достиг рекордного уровня в $38,5 трлн, что превысило ожидания аналитиков и политиков, прогнозировавших такие показатели лишь к концу десятилетия. Темпы роста задолженности ускорились: за последний год к долгу добавилось более $2 трлн.
Отношение долга к ВВП превысило 120% при текущем размере экономики около $30 трлн. Это означает, что на каждые $100 произведенного продукта страна заимствует $120. На индивидуальном уровне бремя долга составляет примерно $113 тыс. на человека или более $355 тыс. на налогоплательщика.
Более 70% всего долга приходится на внутренних кредиторов. Среди иностранных держателей лидируют Япония, Китай и Великобритания, владеющие крупными пакетами казначейских ценных бумаг.
Одним из наиболее тревожных последствий стал рост процентных выплат, которые теперь превышают $1 трлн в год и обогнали расходы на оборону. Эти платежи стали одним из самых быстрорастущих компонентов федеральных расходов, ограничивая фискальную гибкость и отвлекая средства от новых инициатив.
Министр финансов Джанет Йеллен предупредила, что бремя долга может начать доминировать в решениях Федеральной резервной системы, отодвигая на второй план контроль над инфляцией. «Риск заключается в том, что уровень долга будет доминировать при принятии решений по денежно-кредитной политике», — заявила она на прошлой неделе.
Аналитики указывают на перспективу снижения процентных ставок для облегчения обслуживания госдолга, что может привести к фискальному доминированию — ситуации, когда центральный банк вынужден поддерживать низкие ставки для обеспечения долговой устойчивости в ущерб ценовой стабильности. Экс-президент Дональд Трамп призвал ФРС быстро снизить ставки до 1% или ниже, заявив, что «Фед должен действовать быстро» в ответ на растущие долговые издержки.
Такая среда, по мнению экспертов, благоприятна для реальных активов. Золото в прошлом году выросло на 60% на опасениях девальвации валюты из-за высоких государственных заимствований. Аналитики Bitfinex отмечают, что в подобных условиях будут преуспевать активы с реальными или защитными свойствами, и ожидают, что Bitcoin может повторить успех золота по мере роста инфляционных рисков и ослабления доллара.
Кривая доходности казначейских облигаций продолжает крутиться: краткосрочные доходности остаются сжатыми, а долгосрочные — растут, что отражает повышенные заимствовательные потребности и инфляционные ожидания.
