На блокчейне Sui представлен новый финансовый протокол Hashi, предназначенный для кредитования и заимствования под залог нативного биткоина (BTC). Разработкой занимается Mysten Labs, основной контрибьютор сети Sui. Ключевыми участниками инициативы стали криптоинституты BitGo, Bullish и FalconX, а также кастодиальные и инфраструктурные провайдеры Ledger и Cubist.
Hashi призван решить структурные ограничения, сдерживающие использование биткоина в децентрализованных финансах (DeFi), в частности, зависимость от посредников и недостаточную прозрачность в управлении залоговым обеспечением. Протокол использует ончейн-верификацию и программируемое управление залогом, что делает кредитование под BTC более пригодным для институционального использования. «Мы заменяем обходные решения, основанные на доверии, на ончейн-верификацию», — заявил представитель Фонда Sui.
Важной особенностью Hashi является возможность прямого использования нативного BTC в ончейн-финансовых услугах без необходимости его оборачивания (wrapping) в синтетические активы. Это обеспечивает прозрачность и автоматизированное управление залогом — компоненты, необходимые институциям для масштабирования. В планах проекта также страхование BTC-залога и выпуск облигаций, обеспеченных биткоином.
В настоящее время лишь около 0,22% от общего предложения биткоина (примерно $3,07 млрд) задействовано в DeFi-протоколах, что подчеркивает значительный потенциал для роста данного сегмента.
Запуск Hashi происходит на фоне возрождения интереса к кредитованию под залог биткоина после кризиса 2022 года, вызванного крахом компаний BlockFi и Celsius Network. Ключевыми проблемами тогда стали репотекация (повторное использование клиентского залога) и непрозрачное управление рисками. Сейчас как регуляторы, так и частные компании стремятся к моделям с повышенной прозрачностью и сниженным контрагентским риском. Например, в июне 2025 года Федеральное агентство жилищного финансирования США (FHFA) поручило Fannie Mae и Freddie Mac изучить возможность учета криптовалют в качестве резервов заемщика при оценке ипотечных рисков.
Параллельно на рынке действуют как централизованные (CeFi), так и децентрализованные (DeFi) платформы для криптозалогового кредитования. Среди лидеров CeFi-сегмента выделяется Ledn, который с 2018 года выдал кредитов на сумму свыше $10,5 млрд без потерь клиентских средств. В DeFi стандартом является протокол Aave, развернутый на 18 блокчейнах. Важным риском для DeFi-решений остается необходимость оборачивания BTC (например, в WBTC), что влечет за собой кастодиальные и налоговые последствия, а также уязвимости смарт-контрактов.
Протокол Hashi в настоящее время находится в стадии разработки. Ожидается скорый запуск тестовой сети (devnet), а выход в основную сеть (mainnet) запланирован на конец 2026 года.
