Федеральная резервная система США начинает 2026 год, находясь под беспрецедентным давлением со стороны политиков, судов, рынков и собственного графика. Крупнейший в мире центральный банк сталкивается с неопределенностью в руководстве, публичными атаками со стороны Дональда Трампа и сужением пространства для маневра в процентной политике из-за устойчивого роста и сохраняющейся инфляции.
Политическое давление и кадровые вопросы достигли пика. Дональд Трамп, начавший второй президентский срок, неоднократно угрожал уволить председателя ФРС Джерома Пауэлла из-за темпов снижения ставок. Администрация также пыталась сместить члена Совета управляющих Лизу Кук по неподтвержденным обвинениям. Срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает в мае, и в январе Трамп должен назвать свою кандидатуру. 21 января Верховный суд рассмотрит вопрос о полномочиях президента увольнять членов Совета управляющих, а неделей позже Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) соберется для голосования по ставкам.
Внутри ФРС также нарастают разногласия. На последних голосованиях по ставкам было зафиксировано несколько особых мнений, а новые региональные президенты, вступающие в FOMC, придерживаются более «ястребиных» взглядов и, вероятно, будут сопротивляться дальнейшему смягчению политики.
Перспективы монетарной политики остаются туманными. После трех последовательных снижений ставки на 25 базисных пунктов в 2025 году (в итоге до диапазона 3,5–3,75%), ожидания дальнейших шагов разнятся. Главный экономист Nationwide Кэти Бостьянчич ожидает двух снижений в 2026 году — в середине года и ближе к его концу. Официальный прогноз комитета (dot plot) указывает на одно снижение. Экономист Moody's Analytics Марк Занди и аналитики Citigroup видят признаки слабости на рынке труда, которые могут оправдать три снижения. В то же время главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок ожидает лишь одного сокращения, отмечая накопление позитивных факторов для экономики, таких как фискальные стимулы и стабилизация рынка труда, что затрудняет дальнейшее смягчение.
Влияние искусственного интеллекта на производительность и занятость становится новым вызовом для коммуникации ФРС, как отметил главный экономист RSM Джозеф Брусуэлас.
Член FOMC, президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон в своей речи 3 января заявила, что ФРС, вероятно, приостановит снижение ставок в ближайшее время. Она ожидает, что инфляция продолжит замедляться, рынок труда стабилизируется, а рост ВВП составит около 2%. «Если события будут развиваться таким образом, то некоторые скромные дальнейшие корректировки ставки по федеральным фондам, вероятно, будут уместны позже в году», — сказала Полсон. Она выразила «осторожный оптимизм» по поводу инфляции и заявила, что есть «неплохие шансы» завершить год с инфляцией, близкой к целевому уровню в 2%.
