Данные аналитических платформ DeFiLlama и Sentora указывают на структурные изменения в секторе децентрализованных финансов (DeFi). Несмотря на общее снижение общего объема заблокированных средств (TVL) в экосистеме, капитал не покидает рынок, а концентрируется вокруг основной инфраструктуры, в первую очередь на блокчейне Ethereum.
Общий TVL в DeFi по всем блокчейнам, согласно Sentora, откатился с многолетних максимумов и в настоящее время составляет около $182 млрд. Однако TVL самого Ethereum демонстрирует структурную устойчивость, оставаясь на уровне примерно $68,6 млрд, что значительно выше базовых значений предыдущих рыночных циклов. Это свидетельствует о том, что инвесторы становятся более избирательными, предпочитая развертывать капитал в проверенных и ликвидных системах, таких как стейблкоины, кредитные рынки и протоколы ликвидного стейкинга, большинство из которых базируются на Ethereum.
Тренд консолидации капитала ярко иллюстрирует сравнение лидеров по TVL за 2021 и 2025 годы, представленное CryptoRank. Кредитный протокол Aave сохранил первое место, увеличив TVL с $26,13 млрд в декабре 2021 года до впечатляющих $54,98 млрд в декабре 2025 года. Платформа ликвидного стейкинга Lido поднялась с 7-й на 2-ю позицию, нарастив TVL с $10,61 млрд до $25,85 млрд.
При этом многие из топ-протоколов 2021 года, такие как Curve, MakerDAO, Uniswap и PancakeSwap, покинули первую десятку. Их место заняли инфраструктурные платформы, связанные со стейкингом, рестейкингом и кредитованием: EigenCloude ($12,34 млрд), WBETH ($10,43 млрд), Morpho ($9,08 млрд), Spark ($8,59 млрд) и Ether.FI ($8,21 млрд).
Эксперты, включая Джозефа Шалома из SharpLink, видят в этой консолидации признак зрелости рынка. Капитал смещается от спекулятивных активностей к базовой инфраструктуре, что закладывает основу для следующего этапа роста, движимого институциональным участием, стейблкоинами и токенизацией реальных активов (RWA). Ethereum, как основной расчетный слой для этих направлений, по прогнозам, может увеличить свой TVL в десять раз уже в 2026 году.
