По мере приближения первого в 2026 году заседания по монетарной политике Федеральной резервной системы (ФРС), рынки демонстрируют чёткие ожидания. Согласно данным платформы прогнозных контрактов Polymarket, вероятность того, что ФРС оставит ключевую процентную ставку без изменений на заседании 27-28 января 2026 года, составляет 85%. Сценарий снижения ставки на 25 базисных пунктов оценивается в 15%, а более агрессивное смягчение на 50 пунктов или более — всего в 1%. Повышение ставки рынками практически исключается (вероятность менее 1%).
Этот консенсус формируется на фоне противоречивых макроэкономических сигналов. С одной стороны, пересмотрённые данные показали, что рост ВВП США в третьем квартале 2025 года составил 4.3%, что значительно превысило ожидания в 3.2% и свидетельствует о сохраняющейся устойчивости потребительских расходов. С другой стороны, рынок труда демонстрирует признаки охлаждения: уровень безработицы в ноябре вырос до 4.6%, достигнув четырёхлетнего максимума.
«Сила экономики сама по себе не может заставить ФРС отказаться от снижения ставок в январе», — отмечают эксперты, подчёркивая, что тенденции на рынке труда остаются центральными для политических решений. Если замедление найма продолжится, а инфляция останется под контролем, у центробанка могут появиться основания для смягчения политики уже в следующем месяце, чтобы предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации с занятостью.
В своих недавних комментариях член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер также акцентировал внимание на проблемах распределения доходов, указав, что экономические условия благоприятны для розничных компаний, ориентированных на потребителей с высоким доходом, в то время как нижняя половина населения серьёзно страдает. Приоритетом ФРС, по его словам, является укрепление рынка труда и поддержка экономического роста.
Интересно, что аналитики не исключают сохранения силы на фондовом рынке США даже в случае, если ФРС приостановит цикл снижения ставок в январе. Ожидается, что такие структурные драйверы, как искусственный интеллект и устойчивость корпоративных прибылей, могут поддержать импульс. Кроме того, рынки будут ждать сигналов о потенциальном смягчении политики позже в 2026 году.
