Токенизированный денежный фонд Circle, USYC, совершил впечатляющий рывок, увеличив активы под управлением с $242 млн в июле до $1,34 млрд к 11 декабря. Это более чем пятикратный рост менее чем за полгода. По данным аналитической платформы rwa.xyz, только за последние 30 дней фонд привлек $337 млн, что соответствует росту на 737,7%, и стал самым быстрорастущим токенизированным фондом на рынке.
Этот стремительный рост позволил USYC занять второе место в рейтинге токенизированных денежных фондов, обогнав продукты Franklin Templeton (BENJI) и Ondo (OUSG). Теперь Circle уступает только фонду BlackRock BUIDL, причем разрыв между ними сократился до менее чем $500 млн. Это стало возможным на фоне масштабных оттоков из BUIDL: за последний месяц инвесторы вывели из него $694 млн.
Ключевым драйвером роста USYC стало партнерство с криптобиржей Binance, анонсированное 24 июля. Соглашение позволило институциональным клиентам Binance использовать USYC в качестве внебиржевого залога для торговли деривативами. Активы фонда хранятся через Binance Banking Triparty или у институционального кастодиального партнера биржи, Ceffu. Кроме того, фонд был выпущен в сети BNB Chain, что обеспечило беспрепятственный доступ к токенизированным традиционным активам. В результате, по состоянию на 11 декабря, около $1,22 млрд активов USYC размещены именно в этой сети, что демонстрирует глубокую интеграцию с инфраструктурой Binance для институциональных клиентов.
Каш Раззаги, коммерческий директор Circle, еще в июле отмечал, что интеграция с Binance открывает новые возможности для повышения эффективности использования капитала институциями. Он подчеркивал, что возможность почти мгновенного выкупа USYC в стейблкоин USDC делает фонд идеальным инструментом для современного залогового обеспечения на цифровых рынках. Екатерина Чен, глава подразделения VIP и институциональных клиентов Binance, заявила, что интеграция USYC в торговую среду биржи является шагом вперед в поддержке будущего рынков капитала.
Отток средств из BUIDL, по данным аналитиков, носит тактический характер и связан с действиями нескольких крупных институциональных инвесторов, а не с массовым выводом средств розничными клиентами. Количество держателей токенов BUIDL даже увеличилось с 94 до 100 за период оттока, что указывает на концентрацию операций среди крупных позиций. Эксперты связывают это движение с общей склонностью рынка к снижению рисков в четвертом квартале 2025 года, что также проявилось в рекордных оттоках из спотовых биржевых фондов (ETF) на Bitcoin и Ethereum. Макроэкономический комментарий рассматривает действия инвесторов как часть более широкой тенденции фиксации прибыли по доходным продуктам, снижения левериджа или ротации между различными токенизированными казначейскими обязательствами и другими реальными активами (RWA). Отмечается, что отток не связан с кредитными проблемами конкретно BUIDL.
Анализ токенизации в 2025 году показывает, что потоки BUIDL стали более тактическими после того, как фонд стал приниматься в качестве залога на площадках для торговли деривативами, а позже на Binance и BNB Chain. Когда токенизированный денежный фонд одновременно выполняет роль торгового залога, крупные циклические выкупы часто происходят во время стрессовых событий, маржин-коллов и перестройки портфелей.
Расходящиеся потоки USYC и BUIDL наглядно демонстрируют, как партнерства по дистрибуции и выбор блокчейна влияют на внедрение токенизированных фондов. Сотрудничество Circle с Binance обеспечило прямой доступ к институциональным торговым столам в сети BNB Chain, в то время как мультичейн-присутствие BUIDL позволило осуществлять тактические выкупы на различных платформах. Фокус USYC на BNB Chain через партнерство с Binance создал фонду distinct конкурентное преимущество в привлечении институционального спроса на приносящее доход залоговое обеспечение на рынках цифровых активов.
SAUCE
HBAR
THETA
TFUEL
BTC
GEE
AAVE
SOL