Власти Южной Кореи активно разрабатывают новую нормативную базу для регулирования эмитентов стейблкоинов, что знаменует собой серьёзный сдвиг в подходе одного из самых активных крипторынков Азии к цифровым валютам, привязанным к доллару США и воне. Финансовые регуляторы и законодатели готовят правила, которые будут приравнивать крупные стейблкоины к традиционным платёжным инструментам, с акцентом на качество резервов, прозрачность и защиту потребителей.
Ключевые элементы предлагаемой регуляторной рамки включают требование к эмитентам, чьи стейблкоины широко используются корейскими пользователями, работать скорее как регулируемые финансовые институты, а не как слабо контролируемые технологические стартапы. Власти рассматривают введение обязательств по полному резервному обеспечению высокого качества, регулярным независимым аудитам, строгому разделению активов клиентов и чётким правилам погашения. Часть резервов может потребоваться размещать в высоколиквидных и низкорисковых активах, таких как наличные деньги, краткосрочные государственные ценные бумаги или застрахованные банковские депозиты.
Кроме того, поставщики стейблкоинов могут столкнуться с необходимостью получения лицензий, проверкой добросовестности руководителей (fit-and-proper tests) и постоянными отчётными обязательствами, аналогичными тем, что применяются к платёжным компаниям и эмитентам электронных денег. Локальные биржи, листингующие стейблкоины, должны будут внедрить robust системы «знай своего клиента» (KYC), противодействия отмыванию денег (AML), а также системы мониторинга в реальном времени для выявления подозрительных транзакций или резких изменений в паттернах погашения. Цель — предотвратить банкротства, мошенничество и непрозрачные практики управления резервами, которые преследовали отрасль в прошлом.
Корейские регуляторы также уделяют пристальное внимание иностранным эмитентам, ориентированным на местных пользователей. Новые правила могут потребовать от зарубежных стейблкоин-проектов регистрации или партнёрства с лицензированными внутренними организациями для получения значимого доступа на корейский рынок.
Параллельно в политических кругах идёт активная дискуссия о создании национального вон-стейблкоина. Депутат от Демократической партии Мин Бён-док на семинаре Цифровой целевой группы партии по цифровым активам выступил с аргументом, что отсутствие регулируемого внутреннего стейблкоина представляет больший риск, чем его создание. Он предупредил, что без отечественного варианта пользователи и бизнес могут обратиться к нерегулируемым иностранным стейблкоинам, что подвергнет экономику внешней волатильности и снизит влияние Банка Кореи на денежно-кредитную политику. Таким образом, правильно спроектированный вон-стейблкоин рассматривается как инструмент финансового суверенитета.
Мин Бён-док раскритиковал недавний отчёт Банка Кореи, выделявший риски стейблкоинов, заявив, что запрет не устраняет риски, а лишь переносит их в офшоры и в тень. Он указал на потенциальные последствия запрета: потерю конкурентного преимущества, уязвимость потребителей и отток инноваций.
Дизайн безопасного вон-стейблкоина, по мнению сторонников, должен включать: полное резервное обеспечение 1:1 корейской воной или сверхнадёжными активами на регулируемых кастодиальных счетах; прозрачные и регулярные аудиты резервов независимыми организациями; строгое лицензирование эмитентов с фокусом на финансовую стабильность; и интероперабельность с существующими банковскими и платёжными системами.
Что касается законодательных сроков, Ким Сон-джин, глава отдела виртуальных активов Комиссии по финансовым услугам, заявил, что власти «ускоряют» работу над законопроектом для второй фазы Закона о цифровых активах, который, как ожидается, покроет стейблкоины, но отказался назвать конкретные сроки, подчеркнув важность тщательной проработки правил.
Этот регуляторный импульс вписывается в более широкие усилия Южной Кореи по наведению порядка в быстрорастущем криптосекторе, где уже ужесточены лицензирование бирж, внедрено «правило путешествия» (travel rule) и усилено противодействие незаконным потокам. Ранний фокус на надзор за стейблкоинами позиционирует страну как полигон для того, как развитые экономики могут использовать цифровые деньги, не жертвуя финансовой стабильностью.
