Курс биткоина (BTC) в понедельник, 2 декабря 2025 года, продемонстрировал резкое снижение, приблизившись к отметке $85 000 после кратковременного роста до $93 000 в конце прошлой недели. Согласно данным CoinGecko, падение составило около 7%. Эксперты связывают эту коррекцию с масштабным разворотом так называемого иенового кэрри-трейда, спровоцированного рекордным за 17 лет ростом доходности японских государственных облигаций.
Доходность 10-летних японских бондов 1 декабря достигла 1,877%, что является максимумом с июня 2008 года. Доходность двухлетних бумаг поднялась до 1% — уровня, невиданного со времён, предшествовавших краху Lehman Brothers. Как пояснил аналитик Шанака Анслем, это заставляет глобальных инвесторов сворачивать крупнейший в истории арбитражный трейд, объём которого оценивается от $3,4 до $20 трлн. Суть стратегии заключалась в займе дешёвой иены для инвестиций в более доходные активы, включая акции, казначейские облигации США и криптовалюты, такие как биткоин.
Механизм негативного воздействия прост: укрепление иены из-за роста ставок делает leveraged-позиции убыточными. Это запускает цепную реакцию: продажи ведут к маржин-коллам, а те — к новым волнам принудительных ликвидаций. 10 октября 2025 года было ликвидировано криптопозиций на рекордные $19 млрд. В ноябре из биткойн-ETF отток средств составил $3,45 млрд, причём фонд BlackRock IBIT потерял $2,34 млрд. Только за первую половину дня 1 декабря ликвидации достигли $646 млн.
При этом биткоин демонстрирует растущую корреляцию с традиционными рынками: 46% с Nasdaq и 42% с S&P 500, превращаясь из «несвязанного хеджа» в индикатор глобальной ликвидности. Парадоксально, но на фоне падения киты (крупные инвесторы) накопили 375 000 BTC, а майнеры резко сократили месячные продажи — с 23 000 до 3 672 BTC.
В ближайшей перспективе ключевым событием станет решение Банка Японии по монетарной политике 18 декабря. Рынок оценивает вероятность повышения ставки в 76%. Как отметил Ник Пакрин, сооснователь The Coin Bureau, ускорение разворота кэрри-трейда создаёт стресс ликвидности, который может определить краткосрочную судьбу BTC.
Согласно ончейн-анализу, критический уровень поддержки биткоина находится около $88 000 (зона CVDD Channel). В случае его прорыва следующими целями могут стать $76 800 и $71 250. Если Банк Японии повысит ставки и даст сигнал о дальнейшем ужесточении, курс биткоина, по мнению Анслема, может протестировать уровень $75 000, что означало бы дополнительное падение на 11% от текущих значений.
