Известный инвестор Майкл Берри, прославившийся предсказанием ипотечного кризиса 2008 года, в своём новом посте на Substack подверг резкой критике две технологические компании-гиганта — Tesla и Nvidia. Он назвал рыночную капитализацию Tesla «смехотворно переоценённой», указав на мультипликатор P/E в 209 раз от будущих доходов, что многократно превышает средний показатель по рынку.
По мнению Берри, ситуацию усугубляет ежегодное размывание акций Tesla на 3,6% за счёт выплат на основе акций, которое лишь усилится в свете недавно одобренного пакета вознаграждения Илона Маска на $1 трлн. Инвестор также раскритиковал стратегию компании, отметив её переход от электромобилей к автономному вождению и робототехнике как реакцию на растущую конкуренцию.
Финансовые результаты третьего квартала подтверждают проблемы: чистая прибыль Tesla упала на 37% в годовом исчислении до $1,4 млрд, а валовая маржа сократилась с 19,8% до 18% из-за давления со стороны китайских автопроизводителей. Несмотря на то, что некоторые аналитики с Уолл-стрит повысили целевые цены на акции, консенсус-прогноз предполагает потенциальную коррекцию на 15% от текущего уровня.
Параллельно Берри раскритиковал и Nvidia, против которой ранее открыл короткие позиции с помощью опционов put. Он заявил, что спрос на технологии искусственного интеллекта искусственно раздут, а бизнес-модель напоминает «схему кругового финансирования», когда поставщики оборудования фактически кредитуют своих клиентов. Берри провёл параллели с компанией Cisco в конце 1990-х годов, которая настроила избыточную инфраструктуру перед обвалом акций.
В ответ Nvidia опубликовала меморандум, опровергающий расчёты инвестора, и заявила, что реальный объём выкупа акций составляет $91 млрд, а не $112,5 млрд, как утверждал Берри. Компания подчеркнула, что её практика компенсаций соответствует рыночным стандартам.
