В интервью CNBC 21 ноября 2025 года Том Ли, директор по исследованиям Fundstrat Global Advisors, объяснил, что резкое падение криптовалютного рынка после 10 октября было спровоцировано технической ошибкой, а не макроэкономическими факторами. По его словам, на крупной бирже, предположительно Binance, произошёл сбой в ценообразовании стейблкоина USDe от Ethena Labs, из-за чего его стоимость временно снизилась до $0,65 при нормальном уровне $1.
Это отклонение активировало механизм автоматического делевериджа (ADL) платформы, что привело к принудительному закрытию позиций. В течение нескольких минут были ликвидированы около 2 миллионов торговых счетов, включая ранее прибыльные. Возникла цепная реакция: каждая ликвидация увеличивала давление продаж, провоцируя новые волны закрытий позиций на связанных рынках.
Ли охарактеризовал инцидент как структурный провал на уровне кода, который нанёс ущерб балансам маркет-мейкеров. Последние были вынуждены резко сократить ликвидность для покрытия убытков, что ослабило глубину рынка во всей криптоэкосистеме. Волатильность резко возросла, а поставщики ликвидности начали выводить капитал, усугубляя ситуацию.
Последствия ощущались неделями: Bitcoin и другие основные активы продолжили снижение в конце октября и начале ноября. Эксперт отметил, что отсутствие эффективных механизмов защиты, таких как ценовые ограничители, сделало этот эпизод особенно разрушительным и подчеркнуло необходимость улучшения инфраструктуры цифровых активов.
TRUMP
ETH
SAND
USDT
USDC
TRX