Недавнее резкое падение стоимости Bitcoin и Ethereum стало следствием переоценки рыночных ожиданий по процентным ставкам, а не признаком фундаментальных проблем в криптоиндустрии. Аналитики компании Wintermute подчеркивают, что продажи были спровоцированы макроэкономическими факторами — аналогично коррекциям на рынках акций и облигаций. Наиболее активное давление фиксировалось в часы американских торгов, что указывает на институциональный дерискинг, а не на панику среди розничных инвесторов.
Интересно, что альткойны продемонстрировали меньшие потери, чем Bitcoin и Ethereum. Это противоречит типичной динамике кризисных периодов и подтверждает тезис о том, что капитал перераспределялся из наиболее ликвидных активов. Вероятность снижения ставки ФРС в декабре сократилась с 70% до 42%, что вынудило инвесторов оперативно корректировать позиции. Крипторынок, будучи высокочувствительным к монетарной политике, отреагировал быстрее и резче других сегментов.
Wintermute ожидает улучшения ситуации в 2025–2026 годах благодаря растущей глобальной ликвидности. Стимулы включают японскую программу на $110 млрд, продолжение смягчения в Китае, завершение количественного ужесточения в США и обсуждение фискальных мер, таких как предложение о выплатах в размере $2000. Однако в краткосрочной перспективе сохраняется неопределенность перед решением ФРС по ставкам 10 декабря, где вероятны как сохранение уровня, так и снижение на 0.25%.
Ослабление доллара и смягчение фискальной политики, включая возможное снижение импортных пошлин, могут поддержать восстановление спроса на криптоактивы. Баланс ФРС стабилизируется на отметке $6.5 трлн, а запуск операций РЕПО обеспечит дополнительную ликвидность. Несмотря на давление в секторах недвижимости и автопрома, Bitcoin сохраняет потенциал для роста при нормализации монетарных условий.
