Circle предупреждает о двойном лицензировании стейблкоинов в ЕС с марта 2026 года

Старший директор Circle по стратегии и политике в ЕС Патрик Хансен заявил, что неразрешенные противоречия между европейскими крипторегуляциями создают серьёзные compliance-риски для поставщиков услуг со стейблкоинами. В публикации на X от 31 октября 2025 года Хансен отметил, что проблема остаётся нерешённой по мере приближения конца года.

Согласно анализу текущих указаний Европейского банковского управления (EBA), с марта 2026 года компании, работающие с e-money токенами (EMT), могут столкнуться с необходимостью получения как лицензии поставщика услуг по регламенту MiCA, так и лицензии на платёжные услуги по PSD2 для идентичной деятельности по хранению или передаче активов. Наложение требований связано с интерпретацией регуляторами взаимосвязи между MiCA и Директивой о платёжных услугах (PSD2).

Хансен охарактеризовал эту ситуацию как противоречащую принципам пропорциональности и правовой определённости ЕС, а также целям MiCA по созданию единых правил. Генеральный директор Circle Джереми Аллер поддержал оценку Хансена, назвав момент ключевым для упрощения регуляторики.

Эксперт предупредил, что вынужденное двойное лицензирование может привести к выходу поставщиков услуг с рынка ЕС, замедлить внедрение евро-стейблкоинов и перенаправить пользователей к необеспеченным криптоактивам. Для компаний это означает удвоение капитальных требований — €125 000 по MiCA и €125 000 по PSD2, а также рост операционных издержек.

В качестве решений Хансен предложил продлить переходный период до 2027 года и внести поправки в готовящуюся PSD3, исключив дублирование для деятельности, уже регулируемой MiCA. EBA предоставило временные послабления до марта 2026 года, но без законодательных изменений рынок может столкнуться с фрагментацией и снижением конкурентоспособности.