Компания Hyperliquid Strategies (PURR), акции которой торгуются на Nasdaq, сообщила о подаче заявки в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на получение статуса фьючерсного комиссионного торговца (FCM). В случае одобрения это позволит компании обслуживать счета американских клиентов на так называемых HIP-3-рынках — разрешённых площадках, построенных на базе инфраструктуры Hyperliquid.
За квартал, завершившийся 30 сентября, компания зафиксировала выручку в размере $13,3 млн, что оказалось выше прогнозов аналитиков, оценивавших показатель в диапазоне от $10,6 млн до $12 млн. Чистая прибыль составила $620,6 млн — главным образом за счёт нереализованной переоценки принадлежащих компании токенов Hyperliquid (HYPE) на $803 млн. Из этой суммы был вычтен налоговый резерв в размере $172,3 млн.
Казначейство компании в токенах HYPE за квартал выросло с 29,3 млн до 38,5 млн монет. На покупку 9,1 млн HYPE было направлено около $785 млн, что соответствует средней цене примерно $86 за токен. На конец сентября HYPE торговался на уровне $90,99, то есть новые приобретения добавили объём, но почти не создали запас прочности. С учётом более ранних покупок средняя цена всех 38,9 млн токенов составляет $56,35, и для ухода позиции в минус HYPE должен был бы упасть примерно на 38% от уровня $90,99.
Статус FCM в США — это в первую очередь комплаенс-функция: фьючерсный комиссионный торговец принимает заказы клиентов и отвечает за их денежные средства, находясь между трейдером и рынком. Минимальный скорректированный чистый капитал для FCM составляет $1 млн, также требуется назначить директора по комплаенсу и внедрить процедуры кибербезопасности, управления рисками и работы с жалобами. На конец сентября Hyperliquid Strategies располагала денежными средствами и их эквивалентами на $254,6 млн при отсутствии долга, что делает первоначальное фондирование реалистичным. Однако компания не назвала ни дочернюю структуру-заявителя, ни оператора и клиринговую организацию, которые обеспечили бы рыночный уровень для американских клиентов.
За вычетом переоценки HYPE операционная картина выглядит скромнее. Доходы от стейкинга и комиссий валидатора составили $12,3 млн, процентный доход — $1,0 млн, тогда как SG&A и R&D-расходы — $7,6 млн, а расходы по программе equity facility, в основном неденежные, — $15,3 млн. В годовом выражении доходы от стейкинга и комиссий составляют около $49 млн, или примерно 1,4% от стоимости HYPE на балансе на 30 сентября — $3,5053 млрд.
Подача заявки происходит на фоне сближения инфраструктуры Hyperliquid с американским рынком. Ранее на прошлой неделе материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange договорилась о партнёрстве с TradeXYZ для запуска бессрочных фьючерсов на базе Hyperliquid для американских трейдеров: ICE будет управлять биржевой и клиринговой инфраструктурой, а TradeXYZ — проектировать рынки. Кроме того, в этом году президент Дональд Трамп заявлял, что администрация работает над тем, чтобы привести Hyperliquid в США «в полностью комплаентном и законном формате».
CEO Дэвид Шамис назвал заявку на FCM и скупку токенов в отчётном квартале «одной и той же ставкой». Компания привлекла $911 млн через committed equity facility, продавая новые акции Chardan, и параллельно выкупила 2,7 млн акций PURR на $17 млн — в среднем по $6,30 за бумагу. При этом Hyperliquid Strategies не раскрыла ни сроки запуска, ни конкретные контракты, ни тарифы для клиентов, ни название дочерней компании, которая получит FCM-регистрацию. В компании подчёркивают, что «нет никаких гарантий относительно сроков или результата рассмотрения заявки либо регуляторного одобрения permissioned HIP-3-рынков».
В Hyperliquid Strategies утверждают, что комиссии Hyperliquid через программные выкупы возвращаются в HYPE, а стоимость, накопленная экосистемой за 12 месяцев по 30 сентября, оценивается примерно в $834 млн, хотя компания не проверяла эту цифру самостоятельно. В этой логике американские счета, торгующие на HIP-3-рынках, должны добавить комиссии в систему, поддерживающую токен, а сама FCM получит собственный доход.
