CFTC столкнулась с судебным иском после того, как разрешила американским биржам торговать бессрочными фьючерсами на отдельные акции. Иск подан группой Capital Markets Alliance, которую поддерживают Cboe, Citadel Securities и Healthy Markets Association, в федеральный суд Нью-Йорка 3 ноября 2026 года — спустя несколько часов после публикации решения регулятора.
Заявители настаивают, что одобренные контракты по своей конструкции являются свопами на ценные бумаги, а значит, должны находиться под юрисдикцией SEC, а не CFTC. В жалобе утверждается, что CFTC нарушила Административно-процессуальный акт, не дав достаточного обоснования, недостаточно оценила риски для инвесторов и отступила от прежней практики регулирования бессрочных деривативов.
Глава Cboe Крейг Донохью заявил, что действия CFTC угрожают правилам, защищающим американский фондовый рынок. Он подчеркнул, что деривативы, привязанные к ценным бумагам, должны оставаться под защитой инвесторов, установленной Конгрессом. Гендиректор American Securities Association Крис Яковелла обвинил регулятора в обходе юрисдикции SEC и запрета на предложение розничным инвесторам свопов на ценные бумаги.
CFTC защищает свою позицию. Председатель CFTC Майкл Селиг сообщил, что одобрение получено в рамках Regulation 40.3 и Закона о модернизации товарных фьючерсов 2000 года. По его словам, это продолжение более раннего решения по биткоин-бессрочным фьючерсам на внутренней бирже и позволяет вывести на регулируемый рынок продукты, уже широко используемые за рубежом. Официальный представитель CFTC назвал иск «тревожным» вмешательством в регулируемые рынки. SEC от комментариев отказалась, но выступила за запуск новых продуктов при комплексном надзоре.
Решение CFTC открывает путь платформам Kalshi, Coinbase Derivatives и Bitnomial, которые ранее предложили собственные правила для фондовых бессрочных контрактов. В предложении Kalshi предусмотрена минимальная маржа клиента на уровне 15,50% и торговля 23 часа в будние дни. Документы Coinbase касаются расчетных контрактов, привязанных к отдельным акциям и биржевым фондам.
Спор происходит на фоне конкуренции традиционных бирж с криптовалютными площадками. В июне CME Group уже подала иск против подхода CFTC к криптовалютным бессрочным фьючерсам. В конце октября ICE объявила о партнерстве с Trade.xyz для создания регулируемого в США рынка бессрочных контрактов на базе инфраструктуры Hyperliquid — на акции, сырье, валюты и криптовалюты. Запуск запланирован после получения регуляторных одобрений.
На фоне неопределенности в деривативах аналитики выделяют ряд альткойнов для наблюдения: Raydium (RAY), Ethena (ENA), Curve DAO (CRV), VeChain (VET) и Optimism (OP). Однако судебное разбирательство напрямую не меняет фундаментальные показатели этих проектов; их динамика по-прежнему зависит от активности в DeFi, внедрения решений второго уровня и общего аппетита к риску.
