Токен Ethena (ENA) демонстрирует заметный технический отскок после четырехнедельной коррекции. В воскресенье, 25 октября, котировки выросли на 6%, поднялись выше 50-дневной скользящей средней около $0,204 и протестировали уровень 0,382 Фибоначчи вблизи $0,209. К 26 октября, по данным CoinGecko, отскок достигал 8,8%, несмотря на сообщения о продаже Артуром Хейсом 14 млн ENA примерно на $2,7 млн. Токен открылся около $0,207, поднимался к $0,211, затем опускался к $0,201 и консолидировался у $0,205.
Техническая картина остается неоднозначной. После сентябрьского пика около $0,295 ENA снижалась в рамках упорядоченного нисходящего канала, а минимум был сформирован в районе $0,18, у 0,5 Фибоначчи. Сейчас зона $0,19–0,20 выступает поддержкой и совпадает с восходящей трендовой линией от августа. На 26 октября дневной RSI находился почти нейтрально — на отметке 49,51, MACD держится чуть ниже нуля, но медвежья гистограмма заметно сузилась. Уверенное закрытие ниже $0,19 откроет путь к $0,17–0,18 и далее к $0,15. Для продолжения роста покупателям сначала нужно закрепиться выше $0,22–0,23, затем — выше $0,25. Над $0,209 следующей целью выступает $0,242 (0,236 Фибоначчи), а затем сентябрьский максимум около $0,295.
Ключевая фундаментальная проблема — программа выкупа все еще не запущена. По одобренному в сентябре fee switch 95% чистого дохода протокола должны направляться на байбэки ENA, но только после того, как 14-дневное среднее предложение синтетического доллара USDe достигнет $7,5 млрд. По данным DefiLlama, 25 октября TVL USDe составлял около $4,59 млрд против $4,98 млрд 7 октября. Таким образом, до порога не хватает примерно $2,7 млрд, и протокольного покупателя на рынке пока нет.
Дополнительное давление может создать разблокировка: 1 ноября в обращение поступит около 275 млн ENA, что по текущим ценам эквивалентно $56–57 млн. Ранее, 5 октября, была проведена единовременная разблокировка оставшихся инвесторских токенов, после которой ENA снижалась. Риск связан и с деривативами: в субботу, по оценкам CoinGlass, на рынке были ликвидированы позиции на $816 млн, преимущественно длинные, что может сократить funding-платежи и доходность USDe.
В то же время Ethena расширяет распространение USDe. Синтетический доллар стал доступен в сети OKX X Layer и кошельке OKX Wallet, работает интеграция с Aave V3, а в кошельке позже планируется looping-функция. Ранее USDe и sUSDe были запущены на TRON, а базовые активы дельта-нейтральной стратегии расширены на токенизированные акции и equity-перпетуалы. Standard Chartered начал аналитическое покрытие ENA с прогнозом $0,42 к концу 2026 года, $1,10 в 2027 году и $2 в 2028 году, но сценарий зависит от существенного роста предложения USDe. Общий TVL экосистемы Ethena составляет около $5 млрд, за последние 30 дней протокол заработал около $21 млн комиссий, а накопленные комиссии USDe превысили $1 млрд.
Таким образом, текущий отскок ENA носит преимущественно технический характер. До запуска байбэков протоколу не хватает около $2,7 млрд USDe, а ноябрьская разблокировка может увеличить предложение токена раньше, чем появится устойчивый протокольный спрос.
