Криптовалютный рынок входит в неделю заседания Федеральной резервной системы США. Решение по итогам встречи 27–28 октября будет объявлено в среду, 28 октября. Согласно данным CME FedWatch, вероятность сохранения ключевой ставки в диапазоне 3,75–4,00% составляет 90,6%, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — лишь 9,4%. Ещё месяц назад, 25 сентября, рынок оценивал вероятность октябрьского повышения в 64,2%, что подчёркивает существенный сдвиг в настроениях инвесторов.
Хотя пауза в октябре почти заложена в цены, главная интрига связана с декабрём. По данным CME FedWatch, совокупная вероятность того, что после заседания 9 декабря ставка окажется выше текущего уровня, достигает 74,2%: 67,5% приходится на диапазон 4,00–4,25%, ещё 6,7% — на диапазон 4,25–4,50%. PIMCO также допускает, что следующим шагом ФРС может стать повышение на 25 базисных пунктов в декабре, указывая на инфляционные риски, связанные с инвестициями в ИИ, тарифами и энергоносителями.
Макроэкономический фон остаётся напряжённым: инфляция устойчиво превышает целевой уровень 2%, нефть держится выше $100, а расходы на обслуживание американского госдолга обновляют рекорды. В Kobeissi Letter подсчитали, что если ставки будут в среднем на 150 базисных пунктов выше базового сценария Бюджетного управления Конгресса до 2036 года, совокупный дефицит США может вырасти примерно на $6 трлн, госдолг достигнет 133% ВВП, а годовой дефицит — 8,8% ВВП. Даже превышение на 50 базисных пунктов добавит около $2 трлн к дефициту и поднимет долг до 124% ВВП. По мнению аналитиков, американскому правительству «нужны снижения ставок», однако у ФРС мало пространства для манёвра.
Заявления главы ФРС Кевина Уорша на пресс-конференции будут иметь особое значение: новых экономических прогнозов и точечного графика на этом заседании не опубликуют, поэтому рынок сосредоточится на тексте решения, голосах и риторике. Для биткоина (BTC) решающее значение будет иметь не столько само решение, сколько сигнал регулятора. Мягкий тон о паузе способен ослабить давление высоких доходностей казначейских облигаций, улучшить аппетит к риску и дать криптовалюте катализатор после недавней слабости. Напротив, неожиданно жёсткий сигнал или сюрприз с повышением ставки укрепит доллар и доходности, что обычно ухудшает условия для спекулятивных активов. Дополнительным ориентиром станет публикация индекса PCE 29 октября.
В долгосрочной перспективе бюджетные риски, на которые указывают Kobeissi Letter и Комитет по ответственному федеральному бюджету, усиливают аргумент, что США не смогут бесконечно удерживать жёсткие денежно-кредитные условия. Это может в конечном счёте поддержать биткоин, однако в ближайшие дни рынок будет реагировать прежде всего на тон ФРС.
