Серебро продолжило октябрьское снижение: 14 октября котировки опустились с уровней около $60 до примерно $56 за унцию после публикации данных по потребительской инфляции в США, которые оказались выше ожиданий. Накануне фьючерсы на серебро уже скользили к $59 на фоне неопределенности вокруг политики ФРС и роста доходностей казначейских облигаций. Распродажа затронула весь комплекс драгоценных металлов, но серебро проявило повышенную чувствительность к макроэкономическим факторам из-за значительной промышленной составляющей спроса. Дополнительным фоном остается шестой подряд годовой дефицит предложения на рынке серебра.
Ускорение CPI усилило ожидания, что Федеральная резервная система будет проводить более ограничительную денежно-кредитную политику. Это привело к росту доходностей казначейских облигаций США и укреплению доллара. Для серебра, которое не приносит процентного дохода, такое сочетание стало негативным драйвером. От зоны $60 металл скорректировался примерно на 6,7%.
Экономист и инвестор Питер Шифф заявил, что золото и серебро снижаются вслед за ценами на облигации. По его мнению, рынок концентрируется на немедленном влиянии ускорения инфляции на ожидания по ставкам, но упускает из виду сценарий, при котором инфляция продолжит расти быстрее номинальных ставок. Если номинальные доходности не будут поспевать за инфляцией, реальные процентные ставки снизятся. Шифф считает это долгосрочным фактором роста для драгоценных металлов: чем ниже реальная доходность, тем меньше альтернативные издержки владения серебром и золотом.
Технически первая зона поддержки находится в диапазоне $55–$56. Если покупатели удержат этот уровень, возможен отскок к $58–$60. Устойчивый пробой ниже $55 ослабит конструкцию и откроет путь к более низким отметкам. Ближайшая динамика будет зависеть от доходностей, курса доллара и реакции рынка на следующую статистику по инфляции и комментарии ФРС.
Для криптовалютного рынка макроэкономический фон также остается значимым. Рост доходностей и укрепление доллара традиционно оказывают давление на рисковые активы, включая цифровые валюты. В то же время долгосрочный сценарий снижения реальных ставок, на который указывает Шифф, может поддержать альтернативные активы, если инфляция останется устойчиво высокой.
